2007年-世界发展银行全球_When_Do_Enterprises_Prefer_Informal_Credit__34页_176kb

报告摘要

本研究探讨了企业在何种情况下更倾向于使用非正式信贷，而非正式金融渠道，如商业银行。研究假设企业选择非正式信贷主要是为了避免与正式金融体系相关的额外监管审查和骚扰。研究基于3,564家分布在29个国家的企业数据，分析了监管环境和腐败对信贷选择的影响。

非正式信贷的普遍性
在样本中，约57%的企业使用外部资金满足其营运资金需求，其中53%来自正式渠道（如商业银行），42%来自非正式渠道（如贸易债权人、亲友）。约14%的企业完全依赖非正式信贷。
监管环境的影响
企业更倾向于使用非正式信贷的概率与其所处的监管环境质量呈负相关。特别是在税收管理、整体治理较差的国家，企业更可能选择非正式信贷。例如，当企业被税务官员要求行贿时，其选择非正式信贷的可能性增加17%。
监管负担的信号作用
企业为了规避监管，可能会隐藏资产和财务信息。这种行为使得企业更难获得正式金融支持，因为正式金融体系依赖于透明的财务报告和合同执行机制。
企业行为与腐败的关系
研究发现，企业偏好非正式信贷与其所面临的腐败压力密切相关。例如，当企业报告称其在税务申报方面存在隐瞒时，其选择非正式信贷的可能性显著增加。
监管负担与企业透明度的异质性
在监管环境较差的国家，企业更可能选择非正式信贷，而诚实、透明的企业则较少受到这种影响。研究还发现，尽管企业绩效可能与腐败有关，但绩效较好的企业并不更倾向于使用非正式信贷。

数据来源：来自世界银行企业调查（World Bank Enterprise Surveys）的3,564家企业数据，覆盖29个国家。
样本特征：仅包括有外部融资需求的企业，样本中约14%的企业完全依赖非正式融资。
变量定义：
- 因变量：企业是否仅使用非正式信贷（二元变量：1表示仅使用非正式信贷，0表示使用或偏好正式信贷）。
- 自变量：包括企业对腐败和监管的主观感知、税收管理、企业注册和许可程序、劳动法规、不动产注册和转移成本等。
研究发现：
- 税收管理的复杂性和时间（Taxtime）与企业偏好非正式信贷呈正相关。
- 税务申报透明度（Tax Report Sales 和 Tax Report Labor）与企业偏好正式信贷呈负相关。
- 企业对腐败的感知（如Br-taxmtg、Br-taxinsp、Br-convalue）显著影响其融资选择。
- 企业是否诚实（如Tax Report Sales 和 Tax Report Labor）也会影响其对非正式信贷的偏好。

企业偏好非正式信贷的主要原因并非仅仅因为被正式信贷市场排斥（即信贷配给），而是出于对监管环境的规避。在监管环境较差、腐败严重的国家，企业更可能选择非正式信贷以减少监管风险和成本。研究强调了监管质量和腐败对金融可获得性的影响，为企业政策制定提供了实证依据。