20230416-财通证券-情绪周期_定价权迁移及市场分析_7页_660kb

报告总结

核心观点

• 近期债市表现较强，股市出现板块轮动，TMT板块走势边际降速。
• 市场对股市长期走势整体不悲观，但对主线是否切换存在分歧，强调回归基本面。
• 对债市注重解读走势与基本面数据的背离，并关注市场杠杆上升的影响。
• 情绪周期和定价权迁移是关键因素，推动左侧定价和预期反转。

市场分析

• 情绪周期基于信息扩散，影响小环境中的偏移项，难以短期扭转，促使动量形成。
• 当前谨慎预期已扩散但情绪周期未见底，等待4月关键会议和经济数据支撑。
• 债市或有进一步机会，权益和转债可能震荡，5月中旬为关键观察时点。
• 转债估值偏高，操作空间受限，建议寻找有情绪支撑的局部机会。

风险提示

• 市场情绪变化、统计规律失效、政策方向可能改变。
• 强调底部重要声明，参考尾页内容。