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甲醇期货研究报告总结

行情复盘

周五夜盘甲醇主力合约期货价格下跌6元/吨至2685元/吨，华东主流地区现货价格亦下跌8元/吨至2657元/吨。多头持仓增加至4130万手，空头持仓增加至4449万手。

供需分析

1. 供应
   国内甲醇开工率下降至90.92%（环比-0.98%），海外开工率58.22%（环比-1.47%）。
   2月进口量预期显著减少，或为港口去库提供可能。

2. 库存
   港口库存增加254万吨至9551万吨，其中华东和华南库存均呈累库态势，内地库存及订单量亦环比变化。

3. 需求
   芳烃装置减产40万吨/月，二甲醚、甲醛装置开工率均有显著下降（环比-0.63%和-2.96%）。

市场逻辑

• 供需格局偏多：整体开工率处于较高水平，但局部需求降速。
• 全球大宗商品价格上涨及地缘冲突或支撑甲醇核心价格。
• 春节传统累库影响趋弱，供给端需关注节后装置重启动态。

交易策略

• 低位多单建议观望，上方关注2630-2650元/吨压力位。

重要事项免责声明

免责声明：本报告内容均源自公开信息，不构成买卖建议。市场观点与操作风险自负，数据仅供参考。如有引用内容，须注明来源为格林大华期货研究院。