20221122-光大证券-晨会速递_2页_273kb

晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递内容涵盖医药、策略、债券、机械、交通运输等多个行业及市场数据，分析了当前市场环境、行业趋势以及相关投资机会。

行业研究分析

医药行业：佐力药业（300181.SZ）投资价值分析

• 行业地位：佐力药业是乌灵系列创新中药的行业龙头。
• 业务模式：公司采用原料药制剂一体化模式，具备专利技术壁垒和规模生产优势。
• 产品结构：拥有乌灵系列三大独家品种及百令系列。
• 增长潜力：以进入基药为契机，加速院内外渠道渗透，预计未来持续高增长。
• 新增长点：中药饮片、配方颗粒、聚卡波非钙片等有望成为新增长点。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.57亿元、3.40亿元、4.34亿元。
• 估值分析：对应PE分别为28倍、21倍、16倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

策略研究：拥抱港股牛市

• 市场拐点：认为当前港股和A股的市场拐点已至，持续看好市场反攻。
• 利好因素：预计四季度后半段将出现更多利好因素，包括疫情防控优化、地产逐步修复及海外风险缓和。
• 市场预期：市场正逐步反弹，基本面和估值体系向疫情前靠拢。

债券市场：资金面变化分析

• 资金面趋势：11月以来，资金面明显变化，DR007向OMO利率回归。
• 利率变动：DR007以OMO利率为中枢波动，回归进程自两个月前已开始。

机械行业：光伏设备行业分析

• 行业趋势：产业链两端获利丰厚，石英砂、硅料、硅片受益于供需错配逻辑。
• 技术与市场变化：户用光伏带动户储，强配储拉动大储。
• 设备环节：转型硅片者业绩亮眼，细分龙头如高测股份、奥特维表现不俗。
• 未来展望：合同负债与存货大幅增长，保障业务规模扩张。
• 投资重点：关注中下游电池片与组件、TOPCon放量带来的差异化辅材龙头、HJT降本增效带来的新材料与新设备机会。
• 投资评级：给予“买入”评级。

交通运输行业：2023年投资策略

• 行业回顾：回顾2022年，疫情边际变化对交运板块影响减弱，市场预期与基本面变化逐渐主导。
• 未来展望：航空机场板块基本面与估值修复将延续，估值修复或提前于基本面。
• 推荐标的：顺丰控股可能出现较为明确的修复行情。
• 投资评级：维持行业“增持”评级，推荐中国国航（A+H）、春秋航空、白云机场和顺丰控股。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

投资评级体系说明

市场数据与投资建议说明

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。