20231229-新纪元期货-油粕_国内需求不振_油粕宽幅震荡_5页_1mb

总要观点总结

1. 市场概况： 国内油粕市场受需求疲软影响，呈现宽幅震荡行情。中小资产站内报告中指出，供给端累库加快，库存水平高于历史同期，利空因素显现。

2. 基本面分析：

   • 政策面：国内财政政策适度加力，企业效益边际改善，但美国经济数据如就业和通胀影响大宗商品价格。
   • 市场数据：大豆和豆粕港口库存增加，压榨量减少但下游需求低位，导致库存压力上升。油脂市场库存虽自高位回落，但总体宽松，配套供需基本面支持较弱。
   • 价格与利润：进口大豆和油品价格上升，国内压榨利润处于亏损区间，显示成本压力大。

3. 波动分析： 本周主要合约价格普遍下跌，尤其大豆和豆粕重心下移，市场预期进入淡季，趋势展望聚焦南美产量和天气因素。

4. 观点与建议：

   • 中期：关注巴西和美国大豆产量数据，棕榈油减产季或提供支撑。
   • 短期：豆粕库存宽松预期占主导，操作建议为震荡偏弱交易；油脂同样建议宽幅震荡，等待需求回暖信号。