20221128-东吴证券-环保行业跟踪周报_财政部印发_关于进一步推动政府和社会资本合作（PPP）规范发展_阳光运行的通知_项目前期论证阶段探索开展绿色治理评价_41页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

1. 政策动态与行业趋势

• 数字化绿色化协同试点：中央网信办等五部门联合开展数字化绿色化协同转型发展综合试点，首批在10个地区启动，为期两年，旨在探索可复制、可推广经验，推动绿色低碳发展和数字技术赋能。
• PPP模式规范发展：财政部印发通知，明确PPP模式适用范围、社会资本资质、存量资产转让等，首次提出在项目前期论证阶段探索绿色治理（ESG）评价，推动项目实现经济效益、社会效益、生态效益、安全效益统一。
• 碳达峰方案发布：工信部等三部门发布《有色金属行业碳达峰实施方案》，设定“十四五”和“十五五”两阶段目标，重点提升再生金属占比和清洁能源应用，推动行业低碳转型。

2. 行业动态与市场表现

• 电池回收行业规范提升：第四批电池回收白名单公布，41家企业入选，头部集中趋势加快，预计新增废电池处置产能超30万吨/年。
• 环保行业行情回顾：2022年11月21日至25日，环保及公用事业指数上涨0.14%，表现优于大盘。涨幅前十的标的包括中国海诚、渤海股份、中材节能等，跌幅前十的标的包括艾可蓝、东珠景观、奥福环保等。
• 环卫新能源逆势增长：2022年1-10月，新能源环卫车销量同比增长46.02%，渗透率提升至5.45%。盈峰环境、宇通重工、福龙马等企业表现突出。

3. 重点公司动态与投资建议

• 重点推荐：仕净科技、凯美特气、路德环境、高能环境、天壕环境、九丰能源、三联虹普、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、天奇股份、光大环境、英科再生、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。
• 建议关注：国林科技、景津装备、旺能环境、三峰环境、海螺创业。

4. 投资逻辑与碳中和框架

• 碳中和投资框架：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用、碳交易四个维度构建投资逻辑，强调绿色治理和ESG评价的重要性。
• 碳价与CCER前景：国内碳价远低于欧盟，具备长期上行空间。CCER需求释放，审批有望重启，推动碳交易市场扩容。
• 双碳安全机遇：关注供应链、能源、粮食、资源等领域的安全保障，强调环保产业在“安全价值”方面的潜力。

主要观点

• 行业规范提升：电池回收行业通过第四批白名单公布，规范程度和技术水平提升，头部企业优势凸显。
• 绿色转型加速：数字化与绿色化协同试点、PPP模式引入ESG评价，推动环保产业向绿色低碳方向发展。
• 新能源需求增长：环卫新能源销量逆势增长，渗透率提升，显示市场对环保设备的接受度和需求增长。
• 碳市场潜力巨大：国内碳价低于海外，未来有较大上行空间，CCER需求释放，推动碳交易市场发展。
• 环保产业安全价值凸显：双碳政策下，环保产业在保障供应链、能源、粮食、资源安全方面具备重要价值。

关键信息

• 电池回收：第四批白名单公布，头部企业集中，预计新增废电池处置产能超30万吨/年。
• 新能源环卫车：2022年1-10月销量同比增长46.02%，渗透率提升至5.45%。
• 碳中和投资逻辑：前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用、碳交易四方面构建环保产业投资框架。
• PPP与ESG结合：财政部首次提出在PPP项目前期论证阶段开展绿色治理（ESG）评价，推动项目综合效益提升。
• 双碳安全系列：供应链安全、能源安全、粮食安全、资源安全成为投资重点，强调国产化替代和循环经济。
• 公司表现：凯美特气、天奇股份、高能环境等公司业绩表现良好，订单充足，市场前景广阔。

风险提示

• 政策风险：政策推广不及预期可能影响行业发展。
• 利率风险：利率超预期上升可能影响企业融资成本。
• 财政风险：财政支出低于预期可能影响PPP项目推进。
• 竞争风险：行业竞争加剧可能导致利润承压。
• 市场波动风险：原材料价格波动可能影响企业盈利。

公司动态与行业影响

• 伟明环保：签署红土镍矿湿法冶金设备协议，拓展至新材料领域，提升装备制造业务。
• 天奇股份：入选汽车生产者责任延伸企业名单，布局锂电回收，产能快速扩张。
• 凯美特气：电子特气订单饱满，特气业务增速迅猛，预计进入新一轮成长期。
• 高能环境：疫情影响项目投运，新项目推进加速，运营占比提升，盈利质量改善。
• 路德环境：酒糟资源化业务量利齐增，酱酒糟饲料项目落地，提升盈利空间。

行业前景展望

• 锂电回收：未来十五年具备高景气长坡厚雪，再生资源价值凸显，保障新能源发展。
• 光伏废气治理：仕净科技作为光伏废气治理龙头，受益于行业景气度上行，单位价值量提升。
• 碳市场扩容：随着碳达峰方案出台和排放数据体系完善，碳市场有望进一步扩容。
• 绿色制造体系：推动绿色制造体系建设，提升再生金属占比，降低原矿冶炼碳排放。
• 循环经济：锂电回收、金属再生等成为资源安全的重要保障，推动绿色低碳发展。

总结

本周环保行业整体表现稳健，受益于政策支持和市场需求增长，重点公司如凯美特气、天奇股份、高能环境、路德环境等表现突出。电池回收行业规范提升，绿色治理（ESG）评价引入PPP项目，推动环保产业高质量发展。碳中和背景下，新能源、节能减排、循环利用等成为投资重点，行业前景广阔。同时，需关注政策推进不及预期、市场竞争加剧等风险。