20221221-华泰期货-甲醇日报_盘面震荡弱势整理_现货采购维持刚需_9页

报告摘要

本报告分析了甲醇市场的近期走势与基本面情况，指出当前甲醇市场整体处于震荡弱势整理状态，现货采购维持刚需。国内与国外甲醇装置均存在检修情况，导致开工率回升缓慢，库存持续累积，市场后续仍面临累库压力。

国内甲醇市场：
- 河南、山西等煤头地区仍有检修，西南气头季节性限气检修。
- 国内甲醇总开工率回升偏慢，港口MTO开工率低，拖累甲醇需求。
- 太仓现货基差维持在 $01 + 66$ （-20），西北周初指导价小幅波动，港口基差基本稳定。
国外甲醇市场：
- 伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落。
- 短期内12月中下旬到港集中，但港口MTO开工率低，继续影响甲醇需求。
- 外盘开工下降，但短期到港量仍较大，后续甲醇库存将维持增长趋势。
市场结构与利润：
- 甲醇生产利润、MTO利润及进口利润均出现波动，部分区域利润下滑。
- 内蒙煤头甲醇生产利润较低，华东MTO利润为负，进口利润亦有下降。
- 不同地区价差存在，如鲁北-西北价差为280元/吨，华东-内蒙价差为550元/吨。
库存与开工率：
- 甲醇港口总库存维持稳定，内地工厂样本库存亦未明显变化。
- 中国甲醇开工率回升缓慢，MTO/P开工率维持低位，对甲醇需求形成压制。
策略建议：
- 单边策略：观望。
- 跨品种套利与跨期套利：观望。