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银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》围绕中国共产党十八届六中全会、货币政策、证券市场走势、投资策略、债市动态、汇市分析、期货期权市场及理财视角等方面进行了深入分析，旨在为投资者提供全面的市场洞察与策略建议。

主要观点与关键信息

1. 十八届六中全会

• 主题与意义：全会聚焦全面从严治党，强调了党中央核心地位的重要性，是推进“四个全面”战略布局的重要部署。
• 关键信息：
  • 全会通过了《关于新形势下党内政治生活的若干准则》和《中国共产党党内监督条例》。
  • 习近平总书记确立为党中央的核心，对维护党的团结统一、实现民族复兴具有深远意义。
  • 党的十九大将于2017年下半年召开，为接下来的政策方向提供指引。

2. 央行流动性调控

• 操作与效果：央行加大逆回购力度，10月27日净投放资金1000亿元，但市场仍感受到资金面偏紧。
• 原因分析：
  • 财政缴款、外汇占款下降等结构性因素。
  • 机构杠杆率高，资金错配加剧市场波动。
  • 央行维持“紧平衡”状态，旨在控制杠杆、稳定汇率。
• 未来趋势：流动性紧张为短期现象，不会引发系统性风险，市场仍需保持谨慎。

3. 证券市场走势

• A股市场：成交量持续萎缩，短期回抽是市场趋势。
• 美股市场：美国散户加速撤离股市，市场情绪谨慎，三大股指震荡收跌。
• 分析结论：A股四季度或呈现结构性反弹，但不具备单边上涨的条件；美股受美联储加息预期及政治不确定性影响，上涨压力较大。

4. 投资策略

• 任泽平观点：对中国股市不宜悲观，但趋势性行情仍需等待。
• 关注方向：
  • 混改、债转股、消费、PPP、基建等主题。
  • 房地产短期上涨接近尾声，但长期周期未结束。
• 资产配置建议：在低利率环境下，宜采用防御型策略，关注低估值、高股息股票及供给侧改革相关板块。

5. 债市动态

• 市场表现：现券收益率小幅下行，国债期货走高，但信用债收益率整体上行。
• 政策影响：
  • 货币政策保持稳健，维持资金面紧平衡。
  • 央行通过逆回购和MLF操作引导市场流动性，抑制过度杠杆行为。
• 风险提示：投资者仍需保持谨慎，尤其关注短端利率波动和资本外流压力。

6. 汇市聚焦

• 美元走势：美元反弹势头强劲，已接近2008年以来的高位。
• 影响因素：
  • 美联储与其他央行货币政策的偏差。
  • 美国大选及经济数据改善推动美元走强。
• 其他货币：
  • 欧元区资金回流趋于结束，日元可能因对冲成本上升而走强。
  • 美元/日元可能升至110，欧元/美元可能跌至1.05。

7. 期货期权市场

• 黄金走势：金价小幅攀升，但缺乏明显上涨动能，处于200日均线附近。
• 影响因素：
  • 美联储12月加息预期升温，市场观望情绪浓厚。
  • 亚洲实物黄金需求回升，尤其是印度，对金价形成支撑。
  • 黄金ETF持仓波动较大，实物需求支撑不稳固。
• 未来展望：黄金走势将回归基本面，全球负利率环境仍是支撑因素。

8. 理财广角

• 公募基金表现：三季度公募基金盈利883.27亿元，货币市场基金盈利最高。
• 具体数据：
  • 货币市场基金盈利295.9亿元。
  • 混合型基金盈利185.5亿元，股票型基金盈利120.57亿元，债券型基金盈利186.71亿元。
• 基金公司表现：华夏、嘉实、博时、南方、华泰柏瑞等公司盈利增长显著，部分公司利润下滑。

9. 深度观察

• 央行降杠杆策略：央行通过流动性调控实现降杠杆目标，但不会骤然收紧。
• 操作逻辑：
  • 通过提高短端资金价格，增加杠杆融资成本。
  • 货币政策配合供给侧改革，维护市场稳定。
• 未来展望：流动性紧平衡状态可能持续，央行将在汇率、流动性与降杠杆之间寻求平衡。

总结

本期内参全面反映了当前中国及全球资本市场的运行状况与政策动向，强调了在复杂环境下，市场需理性看待流动性变化、政策导向及国际形势的影响。建议投资者保持定力，关注结构性机会，合理配置资产，警惕杠杆风险，同时注意国内外政策的联动效应。整体来看，市场处于调整与观望阶段，未来仍需等待更多政策与经济信号的释放。