20260714-兴业证券-_兴证策略_聚焦_硬科技_弄潮AI浪尖_港股通信息技术ETF汇添富投资价值分析_15页_3mb

【兴证策略】港股通信息技术ETF汇添富投资价值分析总结

核心内容概述

本报告聚焦当前以AI为核心的科技成长主线，分析港股通信息技术ETF汇添富的投资价值，指出其作为硬科技代表的配置优势，特别是在当前市场结构性分化、AI产业进入商业化落地阶段的背景下，具备较高的长期增长潜力和短期布局性价比。

主要观点

1. 科技成长是当前市场的绝对主线

• 全球市场分化明显：AI浪潮推动以半导体、存储、光模块等为代表的硬科技板块大幅领涨，而传统经济板块表现疲软。
• A股与港股表现差异：A股中电子、通信等AI相关行业涨幅显著，港股中信息技术行业涨幅更突出，显示硬科技在港股中更具投资价值。
• AI产业进入商业化阶段：从大模型研发、算力竞赛到商业化变现，AI已逐步打开盈利空间，Token价格不降反升，显示产业逻辑正向闭环发展。
• 成长持续性强：AI作为通用性底层技术，产业渗透周期更长、市场空间更广，成长持续性优于互联网和移动互联网时代。

2. 港股科技板块投资价值逐步显现

• 估值处于低位：恒生科技PE和PB分别位于过去3年46.3%和37.1%分位，具备明显配置性价比。
• 盈利修复迹象：恒生科技指数成分股2026年和2027年EPS预期增速分别为33.5%和27.7%，较此前明显改善。
• 资金流入支撑：南下资金持续加码港股科技，信息技术行业成为主要受益方向。
• 流动性预期改善：随着中东局势缓和、油价回落，海外流动性有望边际改善，叠加国内政策转向，港股科技板块进入布局窗口。

3. 港股科技指数异同分析

• 指数差异明显：不同指数侧重不同，如恒生科技指数更综合，而中证港股通信息技术综合指数聚焦硬科技，不包含互联网消费和传媒类公司。
• 硬科技板块领涨：港股通信息技术ETF汇添富作为硬科技代表，表现优于其他科技指数，如恒生科技、港股通中国科技等。
• AI驱动硬科技上涨：存储、半导体、光模块等硬件需求持续增长，带动港股通信息技术ETF上涨39.7%，而互联网板块则大幅跑输。

4. 汇添富中证港股通信息技术ETF投资价值分析

• 产品特点：采用完全复制法，紧密跟踪中证港股通信息技术综合指数，聚焦信息技术行业，硬科技含量高。
• 市场定位：区别于其他港股科技ETF，其不包含互联网零售和传媒公司，专注AI产业链上游。
• 配置性价比高：作为新成立的ETF产品，当前估值处于低位，盈利预期逐步改善，具备长期投资价值。

关键信息

• AI产业周期：当前处于商业化落地阶段，算力需求爆发，Token价格逆势上涨，盈利模式逐步清晰。
• 全球AI投入持续：各国政府出台多项产业扶持与监管政策，推动AI行业规范化发展。
• 港股科技依赖中国经济：港股通信息技术ETF中，65.9%的公司以人民币为记账本位币，显示其对中国经济的依赖性。
• ETF产品对比：港股通信息技术ETF汇添富聚焦硬科技，与其他科技ETF形成差异化配置。
• 市场回撤规律：历史显示科技股回撤幅度通常在10%左右，持续时间约30天，短期波动后或迎来新一轮上涨。

投资建议

• 长期逻辑支撑：AI作为新一代通用技术，具备长期成长潜力，港股通信息技术ETF汇添富作为硬科技代表，有望持续受益。
• 短期布局窗口：当前估值处于低位，盈利预期改善，叠加流动性边际改善，是布局港股科技的较好时机。
• 风险提示：需关注经济数据波动、政策宽松不及预期、美联储降息节奏、地缘局势升级等风险因素。

结论

港股通信息技术ETF汇添富作为聚焦AI硬科技的代表产品，具备较强的配置价值和长期投资潜力，建议投资者关注其在AI产业持续演进背景下的投资机会。