20220410-国海证券-中小盘行业周报_新股研究周报-2022年第13周_19页_996kb

报告摘要

新股研究周报-2022年第13周总结

核心内容概述

本周国海证券中小盘团队对核准发行与同意注册的拟上市公司进行研究梳理，共6家公司过会，包括科创板的益方生物和云从科技、创业板的腾亚精工和华如科技、主板（中小板）的嘉环科技和永泰运。建议重点关注华如科技与云从科技。

本周共有4家公司上市，首日平均涨幅为4.39%，首日破发率为25.00%，上市以来破发率为50.00%。预计募资43.98亿元，募资总额为66.91亿元。

近两月内共有59家公司上市，总市值为4284.85亿元，上市首日平均涨幅为32.99%，上市以来平均涨幅为17.05%，首日破发率为25.42%，上市以来破发率为55.93%。上市以来涨幅居前的公司包括合富中国（+278.28%）、立航科技（+193.76%）、粤海饲料（+153.16%）、鹿山新材（+152.54%）和万控智造（+150.64%）。跌幅居前的公司包括首药控股-U（-41.80%）、思林杰（-39.19%）、大族数控（-34.73%）、普源精电-U（-34.66%）和高凌信息（-34.19%）。

主要观点

1. 新股市场情况

新股招股及询价进程：截至2022年4月8日，本周有1家公司发布招股书，10家公司进入询价阶段。
上市表现：本周4家公司上市，首日平均涨幅为4.39%，首日破发率25.00%，上市以来破发率50.00%。
近两月市场表现：近两月内59家公司上市，总市值4284.85亿元，首日平均涨幅32.99%，上市以来平均涨幅17.05%，首日破发率25.42%，上市以来破发率55.93%。

2. 新股研究

华如科技

主营业务：公司主营军事仿真产品销售及技术开发服务，涵盖作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定和综合保障五大方向。
收入结构：2021年公司营业总收入6.86亿元，其中技术开发产品占比63.85%。
股权结构：主要股东为李杰、韩超、华如志远和刘旭凌，实际控制人为李杰和韩超。
市场前景：全球军事模拟市场预计在2017年为130亿美元，2027年有望达到1216亿美元。亚太地区有望成为第三大市场。
财务优势：公司营收规模、归母净利润和资产收益率优于可比公司，如北信源、顶点软件、麦迪科技和方直科技。
募集资金用途：公司募集资金将用于新一代实兵交战系统、复杂系统多学科协同设计与仿真试验平台、共用技术研发中心和补充营运资金，以提升研发能力和市场竞争力。

云从科技

主营业务：公司专注于人机协同操作系统及行业解决方案，主要应用于智慧金融、智慧治理、智慧出行和智慧商业四大领域。
行业地位：云从科技是人工智能“AI四小龙”之一，2020年营收7.55亿元，智慧治理领域占比57.48%。
股权结构：常州云从为公司控股股东，持有23.32%股份，周曦为实际控制人。
行业前景：中国人工智能产业规模预计从2019年的1291.4亿元增长至2022年的2621.5亿元，年均增速约28.8%。
市场竞争：面临商汤科技、旷视科技等AI企业的竞争，以及海康威视等视觉设备厂商的转型挑战。
募集资金用途：公司募集资金将用于人机协同操作系统升级、轻舟系统生态建设、人工智能解决方案综合服务生态项目以及补充流动资金，以推动技术创新和商业化落地。

关键信息

市场表现：新股市场近期表现波动较大，首日破发率较高，但部分公司上市以来涨幅显著。
行业趋势：军事仿真和人工智能行业前景广阔，尤其是国防信息化和AI技术在各行业的渗透。
公司优势：华如科技在军事仿真领域具备较强的技术实力和市场地位，云从科技在AI行业有广泛的商业化应用和品牌影响力。
风险提示：包括公司询价未通过、特殊原因导致无法上市、研究仅基于招股说明书、公开发行制度变化及行业竞争加剧等。

风险提示

公司询价未通过；
公司因特殊原因无法正常上市；
研究仅基于公司招股说明书梳理，不能充分反映公司状况；
公开发行制度发生变化；
公司所在行业竞争加剧。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。