20260228-华龙期货-贵金属月报_美以突袭伊朗_中东一夜变天_哈梅内伊身亡_贵金属蓄势待发_17页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年2月贵金属（黄金、白银）市场的剧烈波动，重点探讨了地缘政治、货币政策、市场情绪及资金流动等因素对金价和银价的影响。同时，报告也提供了操作建议、技术分析和下周重要财经事件展望。

主要观点

1. 贵金属价格波动剧烈

• 2026年2月，COMEX黄金上涨 $11.62%$，收报5296.4美元/盎司；COMEX白银上涨 $19.48%$，收报93.825美元/盎司。
• 1月30日，黄金和白银遭遇史诗级暴跌，伦敦现货黄金当日跌幅超 $10%$，伦敦现货白银跌幅超 $36%$。
• 2月12日，黄金和白银价格再次出现大幅波动，黄金一度下跌 $3.6%$，白银跌幅约 $11%$。
• 2月28日，美以突袭伊朗，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，中东局势急剧升级，黄金和白银价格快速反弹。

2. 美联储政策与市场预期冲突

• 美联储维持利率在 $3.5%$ 至 $3.75%$，但特朗普提名的“鹰派”候选人凯文·沃什引发市场担忧。
• 美国国会参议院民主党人要求暂停沃什的提名程序，直至对鲍威尔的调查结束。
• 2月25日，美国最高法院裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的关税措施缺乏法律授权，引发市场对贸易政策不确定性的担忧。
• 联邦储备系统部分官员表示，若通胀尚未明显回落，美联储将维持利率不变。

3. 地缘政治风险持续升温

• 美以联合军事行动导致伊朗反击，中东局势从双边冲突演变为地区多国参与的全面对抗。
• 伊朗与美国的核谈判出现阶段性缓和，但市场对局势仍保持高度警惕。
• 伊朗表示愿意在核项目上做出让步，以换取美国解除制裁及承认其铀浓缩权利。
• 地区多国关闭领空，造成大范围航班取消，影响全球供应链。

4. 市场情绪与资金流动

• 中国黄金ETF出现资金外流，反映市场信心受到冲击。
• 黄金ETF持仓量有所增加，表明长期投资者对黄金的配置意愿上升。
• 美国对伊朗实施制裁，导致能源市场紧张，黄金和白银作为避险资产受到追捧。

5. 技术分析与操作建议

• 黄金与白银价格短期内高度依赖美伊冲突的烈度与扩散范围。
• 市场预期美伊冲突若升级，黄金和白银可能成为全球资金的“终极避风港”。
• 投资者应控制仓位，避免重仓“赌行情”，尤其在高波动、高风险的市场环境下。
• 技术分析显示，黄金和白银价格将进入高位剧烈震荡模式，需密切关注伊朗政权交接与美伊冲突的进一步发展。

关键信息

1. 价格波动

• 黄金：2月上涨 $11.62%$，1月30日跌幅超 $10%$，2月12日跌幅约 $3.6%$，2月28日强势反弹。
• 白银：2月上涨 $19.48%$，1月30日跌幅超 $27.63%$，2月12日跌幅约 $11%$，2月28日价格回升。

2. 保证金调整

• 上期所调整白银期货保证金比例，一般持仓从 $21%$ 提高至 $25%$，非高风险账户从 $15%$ 提高至 $18%$。
• 芝商所提高黄金和白银期货的保证金比例，以应对市场波动风险。

3. 市场情绪

• 市场对黄金和白银的避险需求持续增强，尤其是在美元走弱和地缘政治风险加剧时。
• 中国交易者对贵金属的投机行为加剧了价格波动，部分机构收紧保证金要求。

4. 央行与ETF动态

• 人民银行持续增持黄金，1月黄金储备增加4万盎司。
• 全球最大黄金ETF（SPDR）持仓量增加，显示长期投资者对黄金配置意愿上升。
• 全球最大白银ETF（iShares Silver Trust）持仓量增加，但白银非商业净多头头寸有所下降。

5. 下周重要事件

• 预计下周将发布1月非农就业报告，市场对其关注度较高。
• 周一和周三将公布ISM制造业与服务业PMI，可能影响美元走势与市场情绪。
• 欧洲央行会议纪要也可能对欧元区货币政策产生影响。

操作建议

• 近期贵金属价格波动剧烈，建议投资者谨慎操作，合理控制仓位。
• 避免重仓参与，特别是在高风险、高波动的市场环境下。
• 关注中东局势发展及美伊谈判进展，及时调整投资策略。
• 保持轻仓过节，避免因节假日市场流动性不足而产生额外风险。

技术分析要点

• 黄金与白银价格短期内高度依赖地缘政治事件的演变。
• 若美伊冲突升级，黄金可能冲击历史新高，白银则可能跟随黄金走势。
• 市场对伊朗政权交接和军事行动的不确定性，可能导致贵金属价格剧烈震荡。
• 投资者应密切关注市场动态，灵活应对价格波动。

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