英文_高盛_小米集团（1810.HK）业绩回顾_2025年第一季度业绩因AIoT-电动汽车业务及强劲的中国销售而超预期；未来一个月将有重要事件；上调目标价并重申买入_21页_1mb

Goldman Sachs报告分析：小米集团（Xiaomi Corp., HK:1810）2025年第一季度业绩与展望

小米集团在2025年第一季度报告中，收入同比增长47%至1110亿元人民币，净利润同比增长65%至107亿元人民币，均超出市场预期。AIoT和电动汽车业务表现强劲，驱动增长的主要因素包括：AIoT收入增长59%，连接设备数量增加，以及电动汽车毛利率达到23.2%，得益于定价能力和服务扩展。公司维持“买入”评级，目标价从62港元上调至65港元，提供26.1%的向上空间，基于强劲的业务前景和更乐观的财务预测。

全球智能手机市场份额保持13.8%，中国市场份额首次成为第一，达19%。尽管面临手机行业竞争加剧，但公司强调其生态系统扩展，如智能大家电和可穿戴设备，预计到2027年AIoT收入贡献将提升至核心业务的50%以上。潜在风险包括竞争压力、监管不确定性和宏观经济放缓。长期前景看好，小米正推进“人车家互联”战略，加强软件硬件整合，以构建全球消费智能生态系统。