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PVC期货早报总结

1. 基本面

• 供应端：2024年9月PVC产量环比增加0.24%，本周产能利用率为78.08%，预计下周检修减弱将增加供应压力。
• 需求端：型管材、薄膜、糊树脂等下游需求乏力，政策刺激效果有限，出口需求受反倾销税影响走弱。

2. 成本支撑

• 电石法：成本支撑趋稳，利润有所回升。
• 乙烯法：成本跟随原油震荡，支撑平稳。
• 双吨价差：小幅回升，后续排产承压。

3. 库存情况

• 企业库存：3848万吨，环比增加0.86%。
• 电石法厂库：2836万吨，环比增加0.64%。
• 乙烯法厂库：1012万吨，环比增加150%。
• 社会库存：4778万吨，环比增加0.7%。

4. 盘面分析

• MA20：向下趋势明显，期价持续运行于MA20下方。
• 主力持仓：净空头，空头力量增仓。

5. 基差表现

• 11月11日：华东SG-5现货价5260元/吨，01合约基差-75元/吨，现货贴水期货。

6. 预期与操作建议

• 短期：成本支撑趋于稳定，宏观政策预期给予一定支撑，建议在5283-5387区间操作。
• 风险：内需复苏缓慢，出口形势不佳，原油价格波动。

7. 其他关注点

• 供需平衡：供应压力季节性增加，但检修可能抑制产出。
• 库存：累库趋势尚未缓解，需密切关注去库存进程。
• 交叉市场：电石、乙烯成本走势将持续影响PVC市场。