20230209-大越期货-PVC期货早报_42页_1mb

PVC期货早报总结

核心内容概述

2023年2月9日的PVC期货早报提供了当前市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期的详细分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 产能利用率：样本企业产能利用率为75.11%，环比下降1.63%，同比下降3.31%。
• 产量：1月PVC产量为191.87万吨，环比增加6.59%。
• 市场供应：供应增加明显，社会库存持续累库，表明市场处于供大于求状态。
• 需求端：下游制品企业正在复工，内需及房地产政策支持预期向好，但实际需求仍偏弱。
• 成本支撑：电石成本继续下滑，电石法成本支撑弱化，电石法利润下降幅度大于乙烯法，整体偏空。

2. 基差走势

• 02月08日基差：华东SG-5现货价为6220元/吨，05合约基差为6元/吨，现货升水期货。
• 基差整体：基差持续走弱，显示现货与期货价格之间存在一定的贴水趋势。

3. 库存情况

• 企业库存：61.0727万吨，环比增加29.00%。
• 电石法厂库：49.8227万吨，环比增加21.87%。
• 乙烯法厂库：11.25万吨，环比增加74.07%。
• 社会库存：46.94万吨，环比增加26.85%。
• 库存趋势：库存持续增加，显示市场承压，偏空。

4. 盘面走势

• MA20指标：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏弱。
• 整体趋势：盘面走势偏空，市场缺乏强劲支撑。

5. 主力持仓

• 主力净空：主力持仓净空，空头力量增强，但未出现明显趋势性变化，中性。

6. 市场预期

• 政策利好：国内经济及扩内需政策持续利好，新基建及房地产政策带动市场预期向好。
• 现货基本面：尽管预期乐观，但现货端仍维持低迷，供给压力较大。
• 操作建议：05合约建议在6159-6274区间逢低做多，关注政策落地效果。

关键信息

利多因素

• 节后下游复工，刚需预期看好。
• 中长期内边际企业成本居高，负荷维持2-5成不等。
• 经济政策及环境向好，市场整体预期看多。

利空因素

• 短期内无新增检修，企业供应高位。
• 乙烯法装置利润增加，能开尽开。
• 电石法成本支撑持续减弱，进口货源到港增加。
• 房地产市场以稳为主，新增需求偏弱。

主要逻辑

• 供应端：国内PVC生产企业开工维持高位，市场供应增加，社会库存持续累库。
• 成本端：电石成本继续下滑，电石法利润下降更明显，成本支撑弱化。
• 需求端：下游制品企业复工，政策支持预期向好，但实际需求仍偏弱。
• 政策影响：经济政策及房地产政策利好市场预期，但政策落地实效性有待观察。

风险提示

• 内需政策落地：政策是否有效落实影响市场实际需求。
• 原油走势：原油价格波动可能对电石等原材料成本产生影响。

操作建议

• 05合约：建议在6159-6274区间逢低做多，关注政策落地与市场供需变化。

数据支持

• 期货收盘价：05合约收于6214元/吨，较前值微跌0.08%。
• 现货基准价：华东SG-5现货价为6220元/吨，较前值下跌30元/吨。
• 成本与利润：电石法成本上升，利润下降；乙烯法利润上升，进口利润下降。
• 开工率：总体开工率维持高位，部分下游行业开工率回升。

结论

整体来看，PVC市场在基本面偏弱、库存高位、成本支撑不足的情况下，短期走势偏空。但政策利好与市场预期向好为中期带来一定支撑，投资者应关注政策落地及需求变化，合理把握操作时机。