20131028-国金证券-策略一周_钱紧_第二季_12页_414kb

文档内容总结

核心内容

本文档为国金证券于2013年10月发布的投资研究报告，重点分析了当时中国宏观经济环境、利率变化趋势、行业景气度以及具体个股的投资逻辑与推荐。

主要观点

• 流动性变化是市场关键：流动性趋紧是当前市场的主要特征，三季度“抑短抬长”政策导致短端利率被压制，而长端利率上行，推动10年期国债利率创5年新高，抑制实体经济复苏。
• 泡沫不受利率影响：虽然利率上升对实体经济不利，但对泡沫行业如房地产和创业板成长股影响较小，因其短期收益较高。
• 第二季“钱紧”特征：与第一季急促短暂的“钱荒”不同，第二季的“钱紧”是缓升且持续的过程，对成长股和主题投资形成压力。
• 货币政策调整逻辑：央行调整货币政策的逻辑包括通胀超预期、融资总量增长、信贷投放超目标以及M2目标的上调。

关键信息

10月21日

• 汽车行业：四季度乘用车增速可能提升，建议重点配置乘用车整车优质公司，推荐长城、长安、江淮等。
• 远光软件：公司业绩稳步增长，看好其未来上涨空间，维持“买入”评级。
• 华东医药：股权变更已获批，融资问题解决，公司增长明确，维持“买入”评级。
• 双汇发展：受益于行业集中度提升，建议关注其市值扩张机会。
• 劲嘉股份：二股东淡出，公司发展动力增强，维持“买入”评级。
• 方直科技：转型互联网教育平台，拥有庞大客户端资源，建议“买入”。

10月22日

• 太阳能行业：光伏板块上涨源于供需改善和政策支持，建议逢低布局龙头公司。
• 天广消防：定增项目将带来长期增长，预计市占率提升，维持“增持”评级。
• H酸行情与活性染料涨价：活性染料价格持续上涨，分散染料亦有涨价预期，建议继续持有相关公司。

10月23日

• 环保行业：四川重大投资计划利好当地环保股，建议关注华西能源、兴蓉投资等。
• 振华科技：三季度盈利改善，四季度为盈利确认高峰期，建议“买入”。
• 中海达：业务拓展加速，产品技术优势明显，维持“买入”评级。

10月24日

• 汇丰PMI解读：10月PMI指数弱于历史表现，显示经济下行压力，预计四季度仍面临调整。
• 软件行业：工信部推进信息化规划，利好电子政务、社会事业、信息安全及农业信息化相关企业。
• 互联网彩票：500彩票网赴美上市，预计互联网彩票市场将快速增长，建议关注相关公司。
• 普利特：全年增长确定，四季度有望成为业绩高点，维持“买入”评级。
• 元器件行业：移动近场支付多样化，NFC方案加速，推荐相关产业链企业。

10月25日

• 元器件行业：NFC支付发卡环境成熟，预计用户量快速增长，关注制卡与芯片厂商。
• 投资建议：在市场分歧中，环保股仍具配置价值，建议关注低估值个股。

重点推荐个股

风险提示

• 利率持续上行可能对成长股造成压力。
• 外汇占款波动性大，不能作为稳定流动性支撑。
• 部分环保股因市场情绪波动出现回调，需关注基本面与政策落地。
• 新能源业务进展不顺利可能影响公司盈利预期。
• 互联网彩票牌照逐步开放，但需关注政策变化与合规风险。

其他信息

• 报告由国金证券分析师徐炜、刘成撰写，提供联系方式。
• 本报告仅供国金证券机构客户使用，非客户擅自使用需自行承担风险。
• 报告内容可能根据市场变化随时调整，不构成投资决策的唯一依据。