20211024-国信期货-软商品周报_白糖波动加大_棉花走势趋稳_27页_1mb

报告摘要

本周白糖市场呈现波动加剧的态势，郑商所白糖期货价格周跌幅达1.56%，而ICE期糖价格也延续调整，周度跌幅为3.54%。

现货价格：广西南宁现货价格维持在5730元/吨，云南昆明现货价格小幅上涨至5600元/吨。
基差走势：期现基差为-305元/吨，较前一周走弱5元/吨，显示现货价格对期货价格的跟随性增强。
产销情况：2020/21榨季9月产销率为90.17%，同比减少3.39个百分点，显示生产节奏有所放缓。
进口情况：9月进口糖87万吨，同比增加33万吨，环比增加37万吨。巴西配额内进口成本为4738元/吨，配额外为6074元/吨；泰国配额内进口成本为4666元/吨，配额外为5980元/吨。
工业库存：截至9月，国内食糖工业库存为104.88万吨，较去年同期增加48.26万吨，显示供应压力较大。
仓单及预报：郑糖仓单加预报总计21770张，较上一周减少1465张，显示市场交投情绪偏弱。
巴西生产情况：巴西中南部甘蔗压榨量3.93亿吨，同比减少5.81%；糖产量2427.5万吨，同比减少6.58%。
巴西制糖比：截至9月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为46.27%，较去年同期略有下降。
巴西出口：9月巴西糖出口量为258万吨，同比减少23.9%，显示出口节奏放缓。
国际天气情况：巴西主产区雨量较大，缓解了干旱担忧；印度主产区降雨稀少，可能影响产量。

短期糖市面临供应压力，存在价格下调消化库存的动力，但下方空间有限。5800元/吨以下的期货价格具备投资价值。国际糖价短期偏弱运行，关注18.5美分支撑。

建议采取短线交易策略，关注价格波动与基本面变化。

本周棉花市场呈现弱势震荡格局，郑商所棉花期货价格周度跌幅为7.2%，而ICE期棉价格高位震荡，周度涨幅为2.04%。

现货价格：本周棉花价格指数上涨，3128指数上涨829元/吨，2129指数上涨751元/吨。
进口情况：9月进口棉花7万吨，同比减少14万吨。进口棉FC Index:S、M、L滑准税港口提货价分别上涨1063元/吨、1088元/吨、1087元/吨。
库存情况：9月份棉花商业库存为165.9万吨，同比减少43.37万吨；工业库存为91.42万吨，同比增加25.56万吨。
下游库存：9月份纱线库存17.68天，同比减少6.14天，环比增加4.12天；坯布库存24.89天，同比减少6.25天，环比增加4.74天。
仓单及预报：郑棉仓单加预报总计3394张，较上一周减少371张，显示市场交投清淡。
储备棉轮出：本周储备棉日投放量3万吨，成交率大幅下降，成交均价在18300-18900元/吨之间。
籽棉收购：新疆地区籽棉收购均价为10.4-10.7元/公斤，部分地区价格略有下调，高价全面回落至11元/公斤以下，南疆收购价格略高于北疆。
美棉出口：USDA周度出口销售报告显示，当前年度美棉出口净销售39.18万包，下一年度出口净销售6.39万包，显示出口需求强劲。
美国天气：美国天气影响棉田生长，收获进度同比慢5%，但出口仍保持强劲。
印度与巴基斯坦情况：印度新棉质量下降，MSP收购量减少；巴基斯坦新棉上市同比增加94%，产量或接近520万吨。