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张家口“氢”舞飞扬，风电制氢开始调试

核心内容概述

本报告聚焦于中国氢能及燃料电池行业的发展动态，重点分析了张家口市在氢能领域的进展，以及国内其他地区如河北唐山、四川雅安、江苏常熟等地的氢能项目与合作。同时，报告回顾了上周电力设备及新能源行业和燃料电池板块的市场表现，并提出了相关投资建议。

市场回顾

• 行业表现：上周电力设备及新能源板块上涨 0.77%，同期沪深300下跌 3.48%，行业板块领先大盘 4.25个百分点，排名行业第二。
• 燃料电池板块：燃料电池板块 平收 0.00%，领先大盘 3.48个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：星云股份（4.93%）、冰轮环境（4.16%）、亿华通-U（3.03%）、华昌化工（0.61%）、三环集团（0.06%）
  • 跌幅前五：德威新材（-14.75%）、亚星客车（-10.88%）、东风汽车（-9.29%）、厚普股份（-8.24%）、大洋电机（-8.01%）

行业热点

1. 河北唐山海港区打造“氢能重卡”示范区

   • 探索3项创新模式：焦化副产品制氢、氢燃料重卡示范运行、资源内循环。
   • 未来将推动制氢、储运氢、氢能汽车等全产业链发展。

2. 液化空气液氢加氢站落地四川雅安

   • 与四川中核国兴科技签署合作协议，推进绿氢生产及储运体系。
   • 将建设水电解制氢、氢气液化及空分系统工厂，并开展氢能科技创新研发。

3. 未势能源与中船重工718所签署氢能战略合作

   • 合作内容涵盖电解水制氢设备、加氢站、车载氢系统、氢气纯化及燃料电池产品。
   • 推进35MPa/70MPa车载氢系统、瓶阀及减压阀等前瞻业务。

4. 大陆集团康迪泰克氢能与燃料电池技术中心落户常熟

   • 利用橡胶与塑料技术优势，研发新能源汽车用氢能与燃料电池关键零部件。
   • 加速技术成果转化，助力集团快速响应客户需求。

氢能项目进展

• 张家口沽源风电制氢项目：进入产前调试阶段，总投资20.3亿元，包括200MW风力发电场、10MW电解水制氢系统及氢气综合利用系统。
• 项目产能：年制氢能力可达 1752万标准立方米，预计年销售收入 2.6亿元，利税 0.8亿元。
• 制氢效率：假设风场满发，1小时可生产 200万立方米氢气，相当于 24000吨优质煤炭热值。
• 应用方向：部分氢气用于工业生产，另一部分将用于建设加氢站网络，支持清洁能源汽车发展。

投资策略与重点推荐

• 燃料电池：建议关注京津冀地区燃料电池相关企业，如亿华通-U，其二期年产1万台燃料电池发动机项目投产后，张家口将成为我国最大燃料电池发动机生产基地。
• 氢能：关注张家口风电制氢项目，以及唐山、四川、江苏等地的氢能产业链布局，尤其是绿氢生产、液氢加注、氢能装备研发等方向。

风险因素

• 燃料电池商用车推广不及预期
• 加氢站建设速度不及预期
• 宏观经济持续疲软
• 氢能产业建设进程不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告采用相对评级体系，不代表绝对推荐。
• 报告内容基于公开资料，不构成买卖建议。

免责条款

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