2017-“一带一路”系列研究：“一带一路”沿线中资金融便捷度梳理_15页-1mb

“一带一路”沿线中资金融便捷度总结

核心内容概述

本报告围绕“一带一路”倡议，从国家层面、金融机构层面和金融产品层面对中资金融便捷度进行系统梳理和评估，旨在为中资企业“走出去”提供金融支持和风险对冲建议。报告指出，尽管中国在“一带一路”沿线国家的金融合作和布局逐步推进，但整体仍呈现区域与国别分布不均、金融产品支持有限等特征。

主要观点与关键信息

一、国家层面——跨境银行监管合作、货币互换协议及人民币清算安排

• 监管合作：中国银监会已与27个“一带一路”沿线国家签署双边监管合作谅解备忘录（MOU）或合作换文，为中资银行和企业在沿线国家开展业务提供法律支持。
• 货币互换协议：中国人民银行与16个“一带一路”沿线国家签署货币互换协议，为人民币跨境使用奠定基础，其中新加坡、俄罗斯、马来西亚、印尼等国协议规模超过1000亿元。
• 人民币清算安排：中国人民银行与6个“一带一路”沿线国家建立人民币清算安排，覆盖东南亚、西亚北非、中东欧和东北亚，其中东南亚国家最多。

二、金融机构层面——中资银行沿线布局

• 四大行主导：中资银行在“一带一路”沿线26个国家设立67家一级分支机构，其中中、工、建、农四大行共设立58家，占比86.6%。
• 区域分布不均：中资银行布局以东南亚和东北亚为主，其中东南亚设立33家分支机构，机构数量最多；而南亚和中东欧设立较少，机构密度较低。
• 国别集中：中资银行布局集中在新加坡、阿拉伯联合酋长国、俄罗斯、越南和马来西亚等国家，其余38个国家尚未有中资银行设立分支机构。

三、金融产品层面——汇率风险对冲产品

• 汇率对冲工具：金融衍生品是中资企业规避汇率风险的重要工具，但“一带一路”沿线国家在该领域发展不均衡。
• 工具数量较多的国家：以色列、俄罗斯、印度、波兰和匈牙利等国汇率衍生品工具较多，风险对冲便捷度较高；土耳其、捷克、新加坡紧随其后。
• 工具缺失国家：沿线50个国家目前尚无相应货币的汇率衍生品，风险对冲能力较弱。

综合评估

区域层面

• 东南亚：中资金融便捷度较高，与我国在监管合作、货币互换和人民币清算方面均有较高覆盖率。
• 中东欧：合作和金融产品支持较少，整体便捷度偏低。
• 南亚、西亚北非、中亚、东北亚：各区域在合作和金融产品方面存在较大差异，便捷度总体不高。

国家层面

• 高便捷度国家：俄罗斯、新加坡、阿拉伯联合酋长国、匈牙利、马来西亚等五国在中资金融便捷度评估中排名靠前。
• 低便捷度国家：大部分“一带一路”沿线国家尚未建立完善的金融合作机制或缺乏汇率对冲工具，金融支持仍显不足。

风险提示

• 地缘政治风险：沿线国家政治环境复杂，可能影响金融合作与投资安全。
• 国家主权信用风险：部分国家信用状况不稳定，可能对中资金融机构和企业造成潜在风险。

金融支持建议

• 加强区域合作：应继续推动与中东欧、南亚等区域国家的金融合作，提升整体金融支持能力。
• 拓展金融产品：在缺乏汇率对冲工具的国家，应推动更多金融衍生品的引入和交易，帮助企业规避汇率风险。
• 优化银行布局：在重点国家（如新加坡、俄罗斯）加大中资银行布局力度，同时探索在更多国家设立分支机构，提升金融服务的广度和深度。

相关研究

• 《“一带一路”进展全梳理》
• 《“一带一路”国家汇率基本面全梳理》
• 《“一带一路”融资机制全梳理》
• 《“一带一路”投资格局全解析》

分析师与研究助理简介

• 管清友：民生证券研究院执行院长，博士，长期从事宏观经济研究。
• 张瑜：宏观固收组组长，兼任多个研究机构研究员，专注于宏观经济与金融市场。
• 李俊德：研究助理，中央财经大学金融硕士，主要从事房地产、财政、基建等宏观专题研究。

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