20250812-国金证券-宏观经济深度报告_对等关税延期后_需要担心次级关税吗_3页_515kb

特朗普于8月12日签署行政令，将中美双边关税中24%的部分延期90天，并维持10%税率不变，随后双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。此次关税延期符合市场预期，但选择在最后时刻宣布，也带有一定威慑意味。当前市场对是否可能对中国加征次级关税（如25%或100%）存在疑虑，但需认识到，特朗普政府对华加征次级关税的真实意图并非单纯增加税收或推动制造业回流，而是希望借助关税压力促使其外交目标实现，尤其是在俄乌停火问题上寻求中国支持。

美俄阿拉斯加州峰会的结果将成为影响中美关系的重要变量。若美国总统与俄罗斯总统的会谈能推动俄乌停火进程，那么短期内中美关系将进入“战略持稳”阶段，次级关税的威胁将有所缓和。当前中美关系处于“逐步回温”向“战略持稳”的过渡期，未来两国关系走向仍将围绕领导人会晤展开。

在领会上，特朗普政府对中国在稀土、芬太尼等领域的关切较大，这些问题将影响未来经贸谈判的进展。但美国对中国加征次级关税更多是一种战略施压手段，并不符合其实际利益。与此同时，这类威胁反而可能导致盟国对美政策保持观望态度，不利于美建立真正的统一战线。未来中美关系仍将以缓和为主基调，关税问题将逐渐淡化。