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宁波德昌电机股份有限公司 2025 年半年度报告总结

公司概况与战略

• 核心业务：电机（如EPS无刷电机）、家电（吸尘器、小家电）和汽车零部件（转向系统、制动电机）。
• 战略方向：深耕家电业务、加速汽车电机国产化、拓展机器人领域，践行“以吸尘器为基础业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的发展路径。

财务表现

• 营业收入：20.7亿元，同比增长11.02%，主要受益于产品结构优化和产能扩张。
• 净利润：1.1亿元，同比下降46.54%，主要受外部关税政策、价格下行压力、费用增加及汇兑损失影响，预计业绩将恢复。
• 业务结构：家电业务收入17.4亿元（增长6.02%），汽车零部件业务收入2.8亿元（增长89.86%）。
• 资产负债：总资产58.0亿元，净资产29.8亿元，杠杆率健康。

核心竞争力

1. 客户聚焦：与国际龙头（如TTI、HOT、SharkNinja）深度合作，建立长期合作关系。
2. 研发投入：持续创新（切入线控转向系统、制动电机），研发费用增长24.7%，技术壁垒高。
3. 制造能力：规模化生产、全环节自主配套，增强交付能力。

风险提示

• 宏观经济风险：国际贸易摩擦、地缘政治影响公司出口业务。
• 客户集中度：大客户变动可能影响收入稳定性。
• 原材料波动：塑料、金属等原材料价格易波动，成本压力加大。
• 汇率风险：海外销售占比高，汇率变动可能挤压利润。

募集资金投向

• 重点项目：泰国、越南产能扩建，深耕汽车电机技术改造（如DP-EPS、EHB项目），投入40-60亿元。
• 效益：募投项目驱动高确定性增长，提升盈利修复能力。

未来展望

• 短期挑战：需应对市场环境变化和成本控制。
• 长期目标：巩固家电优势，完善汽车零部件布局，推动机器人赛道增长，优化全球产能布局。