20250224-开源证券-北交所信息更新_小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即_2024年营收预告+13.69__4页_697kb

威贸电子2025年投资分析总结

公司概况

• 股票代码：833346.BJ
• 当前股价：2860元，2025年2月24日
• 总市值：2307亿元，流通市值774亿元
• 股本结构：总股本0.81亿股，流通股本0.27亿股
• 评级：增持（维持），P/E当前为517倍

最新业绩与预测

• 2024年预计营收260亿元，同比增长1369%；
• 归母净利润44.6870亿元，同比增长1455%；
• 调低2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润逐级增长至45亿、52亿、63亿元；
• EPS逐级上升至0.55元、0.64元、0.78元。

业务拓展与突破

1. 飞行汽车合作进展：
   • 与小鹏汇天飞行汽车合作的充电系统线束组件项目接近量产。
2. 车灯线束项目：
   • 获得奔驰、宝马等多家车企定点，部分项目将于2025年量产。
3. 商用咖啡机：
   • 已获得商用咖啡机项目定点，业务增长点进一步扩展。

关键风险提示

• 原材料价格波动；
• 汇率波动风险；
• 新产品研发与量产的不确定性。

财务摘要

• 2024年预计主要指标：
  • 营收复合增长率137%；
  • 归母净利润复合增长率140%；
  • 研发费用上升，研发强度保持稳定。
• 估值指标：当前P/E 517倍，未来逐年下降至445倍、365倍。

总结

威贸电子在2024年业绩大幅增长，尤其在飞行汽车、车灯和商用咖啡机等新兴领域拓展迅速，公司估值仍然较高，维持“增持”评级，建议关注其新项目量产落地及毛利率问题。