20210318-格林期货-橡胶早报_2页_277kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对橡胶期货市场进行了综合分析，重点围绕短期价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行探讨。整体来看，橡胶市场受到供需关系、宏观经济及天气等多重因素影响，短期价格预计维持宽幅震荡格局，存在跌破15000元/吨支撑位的风险。

主要观点

• 短期价格走势：橡胶05合约价格短期可能维持区间震荡，但存在向下突破的风险。
• 操作建议：建议投资者在价格回调至15000元/吨附近时，可考虑短线做多。
• 市场基本面：全球天然橡胶产量处于年内最低水平，主要产区如泰国北部、云南、海南等面临天气和病虫害的不确定性，影响开割时间和产量。
• 下游需求：中国轮胎企业开工率持续提升，原材料价格上涨对成本形成压力，但价格向下游传导迅速，可能影响下游采购行为。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 全球天胶产量处于年内最低产期。
   • 泰国北部等待降雨，2月份产量同比大幅缩减。
   • 云南产区降雨较少，部分区域白粉病较严重，3月底开割情况存在不确定性。
   • 海南南部区域有试刀迹象，中部核心区域预计4月初开割，对原料供应形成一定支撑。

2. 需求端：

   • 中国轮胎企业开工率持续上升，半钢胎样本厂家开工率72.24%，环比上涨3.16%，同比上涨14.13%。
   • 全钢胎厂家开工率76.83%，环比上涨3.69%，同比上涨17.46%。
   • 原材料价格上涨可能刺激胶农割胶积极性，推动国产原料供应增加。

利空因素

1. 库存情况：

   • 截至3月7日，中国天然橡胶社会库存周环比降低0.96%，同比降低0.83%。
   • 深色胶库存周环比降低1.31%，同比上涨12.73%。
   • 浅色胶库存周环比下跌0.34%，同比下跌18.29%。
   • 老全乳胶库存消化速度放缓，新开割季临近，需求面临压力。

2. 价格传导：

   • 高升水的越南3L胶影响了市场对全乳胶的需求，拖累整体需求表现。

风险因素

总结

橡胶市场短期内面临震荡格局，价格可能跌破15000元/吨支撑位。操作上建议关注15000元/吨附近的支撑位，逢低试多。供应端受天气和病虫害影响较大，云南和海南产区增产潜力存在，但海南浓缩胶乳对原料的争夺仍较强。需求端受益于轮胎企业开工率的提升，但高升水越南3L胶对全乳胶需求形成压制。投资者需密切关注中美局势、疫情动态、下游需求变化以及主产区天气情况，以应对市场潜在波动。