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豆油期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

今日（20251124），豆油期货市场整体呈现震荡整理走势。主力合约 y2601 收于 8,168元/吨，较上个交易日下跌 38元/吨，成交量为 200,500手，持仓量为 413,151手，持仓量减少 7,040手。

• 图1：豆油期货主力合约分时图（数据来源：国金期货wh6）
• 总计：豆油合约总成交量 276,257手，总持仓量 808,343手，较前日减少 5,520手。

1.2 品种价格

各豆油合约价格表现如下：

1.3 关联行情

豆油期权市场表现如下：

2. 现货市场情况

• 张家港一级豆油现货价格为 8,450元/吨。
• 主力合约y2601结算价为 8,174元/吨，基差为276元/吨，显示现货价格高于期货价格。

3. 市场影响因素

• 11月21日，商品基金操作如下：
  • 净买入3,500手CBOT大豆期货合约
  • 净卖出1,500手玉米期货合约
  • 小麦期货合约买入和卖出数量持平
  • 净买入1,500手豆粕期货合约
  • 净卖出500手豆油期货合约

4. 市场展望

豆油期货今日震荡收跌，主力合约持仓量持续缩减，表明市场情绪偏空，资金观望态度浓厚。

核心矛盾

• 现货高基差对价格形成一定支撑
• 宏观及供需基本面利空压制期价反弹

主要利空因素

1. 美国生物柴油政策反复，削弱豆油在生物燃料领域的需求前景。
2. 马来西亚棕榈油产量回升，但出口下滑，加剧外围油脂市场的悲观情绪。
3. 国内豆油市场“供强需弱”格局未改，叠加原油价格走弱及国内油脂高库存压力，共同压制期价。

短期预测

• 短期缺乏明确上行驱动，预计豆油价格将维持震荡偏弱走势。
• 后续需重点关注：
  • 美国生物燃料政策动向
  • 国内库存去化节奏
  • 南美天气变化对产量的影响

5. 风险提示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告信息或观点仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。