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总结

报告主题

冠通研究：塑料市场震荡下行至2025年6月24日。

供应情况

• 塑料开工率下降至81%，新增独山子石化HDPE和塔里木石化HDPE检修装置。
• 裕龙石化2#HDPE新装置投产，但近期开工率下降，整体供应中性偏低。

需求情况

• PE下游开工率降至38.69%，环比下降0.06%。
• 农膜淡季订单减少，库存增加；包装膜订单略有回升，但整体需求处于近年同期偏低水平。

库存和市场因素

• 石化库存去库速度一般，截至6月20日当周累库存至78万吨，降至近年同期中性水平。
• 中东地缘风险急剧降温，布伦特原油价格暴跌至69美元/桶；美国加征关税不利出口，乙烷进口受限制；地膜和农膜价格稳定或小幅上涨，但下游观望导致库存压力大。

期现行情

• 期货：塑料2509合约震荡下行，最低7165元/吨，最高7443元/吨，收盘7250元/吨，跌幅2.32%，持仓量减少3309手至474026手。
• 现货：PE现货多数下跌，LLDPE报7260-7690元/吨，LDPE报9680-10030元/吨，HDPE报7720-8100元/吨，涨跌幅在-150至+20元/吨之间。

预测

• 塑料预计低位震荡，受消费淡季、地缘风险缓解和库存压力影响，短期内或维持中性偏低态势。