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冠通期货研究分析报告总结（日期：2024年1月9日）

核心策略：

• 推荐逢高做空L05合约。
• 或做多L-PP价差。

宏观与基本面分析：

• 宏观政策：增发国债用于防灾减灾救灾等领域，可能提升聚烯烃后期需求，但当前PMI数据小幅走弱不及预期，短期需求疲软。
• 供应端：原油价格下跌带动PE开工率回升，齐鲁石化事件影响有限；石化库存处于历年高位且累库超预期，出货压力大；新增产能方面，L05合约处于空白期，但PP有多套产能投产。
• 需求端：下游农膜旺季退去，开工率低迷；但包装膜略升，政策刺激可能改善需求；整体需求不佳，基差不利。

期现行情：

• 期货：塑料2405合约减仓震荡，行情下行最低8020元/吨、最高8083元/吨，收盘8025元/吨（跌幅0.94%），持仓量减少9444手。
• 现货：PE现货多数下跌，LLDPE报8100-8350元/吨、LDPE报8860-9130元/吨、HDPE报8100-8200元/吨，整体波动-50至+0元/吨。

关键风险：

• 库存压力大、需求弱势可能导致短期塑料偏弱，但政策转暖或提供潜在支撑。

免责声明：报告基于公开信息，供参考，不构成投资建议；权益归冠通期货所有。