20250904-东兴证券-中原内配-002448.SZ-2025年半年报点评_2025H1气缸套业务稳定增长_刹车鼓新业务贡献增量_6页_880kb

中原内配（002448.SZ）2025年上半年业绩报告显示，公司营收与净利润实现双增长，其中归母净利润同比增长32.03%。气缸套业务保持稳定增长，得益于安徽子公司优异表现，贡献了该公司69.4%的增量。安徽子公司2025年毛利率达25.1%，高于去年同期的22.3%。

新业务方面，公司通过收购控股子公司布局刹车鼓业务市场表现亮眼，营收同比增长46.0%，净利润大幅增长117.3%。

公司电控执行器业务也取得进展，毛利率保持稳定。其他子公司如中内凯思和美国子公司已实现盈利改善。

结合传统主业增长和新业务推进的良好态势，分析师对中原内配未来几年的盈利预测进行了上调，预计2025年至2027年归母净利润将分别达4.15亿元、4.88亿元和5.66亿元。

报告维持“推荐”投资评级，认为公司在传统气缸套业务上的技术与规模优势，加上新业务增长的良好势头，使得公司具备长期发展潜力。主要风险点包括汽车终端需求变化及原材料价格波动等因素。