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合成橡胶市场分析总结

市场概况

2025年11月6日报告分析合成橡胶市场，焦点为顺丁橡胶（BR），基本面数据显示价格下跌速度放缓。当日期货收盘价为10,235元/吨，相比前日上涨30元/吨；成交量和持仓量大幅增加，反映市场活跃度提升，但基差和价差数据总体稳定或轻微下行。原料丁二烯供应充足，但成本压力拖拽市场，导致现货成交阶段性好转，对价格形成支撑。

主要指标变化

• 顺丁橡胶：开工率维持64.5%，理论完全成本稳定在9607元/吨，利润从893元/吨降至593元/吨，环比下降300元/吨，显示出利润收缩压力。库存量环比减少5.15%，至2.93万吨，库存下降利于短期支撑价格。
• 丁苯橡胶：齐鲁型号1502价格下跌200元/吨至10,600元/吨，型号1712价格下跌100元/吨至9,700元/吨，区域内价格普遍下挫。
• 丁二烯：价格下跌明显，理论完全成本下降拖累整体产业链，开工率正常，但供应端压力大，预计库存将继续增加。

短期展望

短期，顺丁橡胶下跌放缓，主要因库存下滑和成交好转，基本面边际改善提供支撑。市场预期11月可能有检修事件，但当前供需格局未显著改善。

中期展望

中期，丁二烯供应过剩问题加剧，价格弱势运行，带动顺丁橡胶动态估值区间下移。成本下降使顺丁加工利润扩张，但基本面中性，价格中枢下移。宏观方面，政策事件已阶段性利多出尽，宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，打压整体行情。后续需关注11月顺丁检修情况和NR-BR价差高企是否缓解供需压力。

趋势强度

趋势强度为0，表示中性，市场未显明显看涨或看跌倾向。建议投资者警惕利润压缩和库存积压风险，紧密跟踪库存变化和供需动态。