估值手册：最新A股、港股和美股估值-20210723-国金证券-26页_861kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由分析师艾熊峰撰写，日期为2021年7月23日，旨在提供A股、港股和美股主要指数及行业的当前估值情况，并与历史数据进行对比。报告还涉及国际估值比较和市场流动性风险分析。

一、国际估值比较

报告对全球主要股票市场进行了估值比较，重点关注了A股、港股和美股的PE（市盈率）和PB（市净率）指标。通过比较不同市场的估值水平，可以更好地理解当前市场的相对位置。

• 主要比较对象：A股、港股、美股主要指数。
• 估值指标：PE(TTM)、PB-ROE（市净率-ROE）。
• 数据来源：Wind、Bloomberg、国金证券研究所。

二、A股主要指数及行业估值

1. 主要指数PE与历史比较

• 图表6：展示了A股主要指数的PE(TTM)历史数据（自2010年1月起）。
• 图表10：显示了全部A股PE(TTM)的历史走势。
• 图表11：展示了全部A股非金融PE(TTM)的历史数据。
• 图表12：记录了沪深300指数的PE(TTM)变化。
• 图表13：提供了创业板指数的PE(TTM)历史走势。

2. 主要行业PE与历史比较

• 图表8：按PE分位数由高到低排序的A股主要行业PE数据（自2010年1月起）。
• 图表9：展示了A股主要行业的PB数据（自2010年1月起）。

3. 万得全A指数涨跌幅与估值变化

• 图表4：分析了万得全A指数的涨跌幅及其对估值的贡献。
• 图表5：展示了A股股票风险溢价（整体A股PE - 10年期国债收益率）的变化。

三、港股主要指数估值

1. 主要指数PE与历史比较

• 图表14：展示了港股主要指数的PE（自2007年1月起）。
• 图表15：恒生指数PE历史数据。
• 图表16：恒生国企指数PE历史数据。

2. 数据详情

四、美股主要指数估值

• 图表17：展示了美股主要指数的PE（自2003年1月起）。
• 图表18：标普500指数PE历史数据。
• 图表19：纳斯达克指数PE历史数据。

关键信息与主要观点

• 估值水平：A股整体PE处于历史中等偏上水平，部分行业估值较高，需关注市场波动风险。
• 港股估值：恒生指数和恒生国企指数PE均高于历史中位数，显示市场整体估值偏高。
• 美股估值：标普500和纳斯达克指数PE处于较高水平，但历史波动较大，需谨慎对待。
• 风险提示：报告提到市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）及市场波动过大导致估值剧烈变动。

报告说明

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总结

本报告提供了A股、港股和美股主要指数及行业的当前估值情况，并结合历史数据进行分析。重点在于揭示各市场当前估值水平、行业分布及潜在风险，为投资者提供参考。报告强调了市场波动和外部风险对估值的影响，提醒投资者需谨慎对待市场变化。