20230630-招银国际-丘钛科技-01478.HK-NDR_takeaways__demand_recovery_and_spec_upgrade_to_drive_ASP_margin_in_2H23E_6页_1mb

Q-Tech (1478 HK) 是一家领先的CMC模组供应商，最近报告总结显示，该公司已度过最艰难时期，预计2H23E收入和利润率将改善，主要得益于需求反弹、库存消化和规格升级。智能手机CMC业务将随着ASP和利润率的季度恢复而增长，非智能手机CMC（如物联网和汽车领域）预计实现50%以上的收入年同比增长。估值方面，分析师维持“买入”推荐，目标价为HK$5.2，提供70%的潜在收益率，当前股价HK$3.06，对应6.7x FY23E市盈率。催化剂包括 shipments环比恢复、新产品发布和非智能手机订单获取，潜在风险涉及市场竞争和行业周期性波动。报告强调公司财务健康改善，长期增长潜力主要在非智能手机CMC领域。