> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【建信聚焦】股指：二次探底仍有可能，中长期依然相对乐观 ## 核心内容总结 本报告分析了当前股指市场走势及影响因素，认为短期市场仍可能面临二次探底的压力，但中长期来看，A股市场依然具有相对乐观的前景。 ## 主要观点 - **短期承压**：今日股指再次下行，成交持续缩量，表明市场情绪较为谨慎。地缘政治风险（如特朗普对伊朗的威胁）和原油价格上涨引发的滞胀担忧是主要压制因素。 - **地缘风险影响**：伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议的消息加剧了地缘不确定性，导致资本市场普遍承压。 - **国内经济数据**：1-2月经济数据超预期，出口表现强劲，社零和工业增加值数据也优于预期，显示国内经济仍处于弱复苏阶段。 - **流动性担忧缓解**：随着地缘冲突的缓解，流动性担忧预计会有所改善，这将对市场形成支撑。 - **中长期乐观**：A股的主要驱动力将从流动性逐步转向实质性的业绩改善，随着宏观经济基本面和企业盈利的拐点到来，市场有望迎来积极变化。 - **策略建议**：在IC、IM主力合约切换至远月后，出现了深贴水现象，考虑到对指数中长期判断乐观，可考虑择机尝试滚贴水策略以获取超额收益。 ## 关键信息 ### 行情数据概览 | 合约 | 名称/合约 | 收盘价 | 日涨跌幅(按收益价计算) | 日涨幅 | 日成交量 | 日成交额(亿元) | 持仓量 | 持仓量变动 | |--------------|------------------|---------|------------------------|--------|----------|----------------|--------|-------------| | 000300.SH | 沪深300 | 4440.79 | -0.85 | 1.27 | 16832170500 | 3732.35 | - | - | | IF00.CFE | IF2604.CFE | 4426.00 | -0.66 | 1.49 | 21398 | 284.88 | 47418 | 140 | | IF01.CFE | IF2605.CFE | 4401.40 | -0.70 | 1.36 | 2379 | 31.48 | 4928 | -393 | | IF02.CFE | IF2606.CFE | 4362.20 | -0.64 | 1.69 | 46962 | 616.11 | 134794 | -3243 | | IF03.CFE | IF2609.CFE | 4279.80 | -0.66 | 1.56 | 8686 | 111.69 | 65058 | -388 | | 000016.SH | 上证50 | 2830.60 | -0.80 | 1.07 | 3633137800 | 793.26 | - | - | | IH00.CFE | IH2604.CFE | 2826.20 | -0.80 | 1.28 | 8676 | 73.79 | 19092 | 654 | | IH01.CFE | IH2605.CFE | 2819.80 | -0.82 | 1.25 | 1198 | 10.16 | 3130 | -129 | | IH02.CFE | IH2606.CFE | 2804.40 | -0.82 | 1.30 | 20645 | 174.18 | 51815 | -1391 | | IH03.CFE | IH2609.CFE | 2763.00 | -0.67 | 1.23 | 3792 | 31.49 | 23444 | -90 | | 000905.SH | 中证500 | 7534.94 | -0.93 | 1.61 | 15163735600 | 2833.32 | - | - | | IC00.CFE | IC2604.CFE | 7509.80 | -0.76 | 1.77 | 27865 | 419.82 | 51999 | -2382 | | IC01.CFE | IC2605.CFE | 7452.40 | -0.79 | 1.71 | 4868 | 72.75 | 11308 | -48 | | IC02.CFE | IC2606.CFE | 7352.00 | -0.78 | 1.82 | 78708 | 1161.44 | 145457 | -7624 | | IC03.CFE | IC2609.CFE | 7181.00 | -0.80 | 1.75 | 16586 | 239.08 | 69586 | -1314 | | 000852.SH | 中证1000 | 7536.60 | -1.14 | 1.87 | 22368034900 | 3543.79 | - | - | | IM00.CFE | IM2604.CFE | 7507.60 | -0.88 | 1.84 | 43068 | 649.14 | 79295 | 132 | | IM01.CFE | IM2605.CFE | 7432.00 | -0.86 | 2.04 | 5925 | 88.40 | 13496 | 894 | | IM02.CFE | IM2606.CFE | 7309.40 | -0.84 | 1.87 | 131935 | 1936.55 | 200101 | -3964 | | IM03.CFE | IM2609.CFE | 7091.20 | -0.88 | 1.81 | 23076 | 328.60 | 102550 | 658 | ### 行业要闻 1. **霍尔木兹海峡通行协议**：伊朗与阿曼正在起草一项协议，对通过霍尔木兹海峡的船只运输实施“通行监管”，但不会限制船只通行。 2. **算力赋能中小企业**：工信部发布通知，提出增强算网融合支撑能力，推动全光交换等技术应用，提升算力服务的效率与体验。 ### 风险提示 - 报告内容力求客观、公正，但观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。 ## 结论 综合来看，短期市场受地缘政治和原油价格影响承压，二次探底可能性较大；但中长期来看，国内经济的弱复苏趋势和企业盈利拐点的到来，将为A股市场带来积极支撑，投资者可关注流动性改善和实质业绩改善带来的机会，适时采取滚贴水策略以获取超额收益。