20180912-西南证券-汽车及新能源行业点评_八月车市整体承压_车企竞争格局持续分化_3页_635kb

报告摘要

2018年8月，中国汽车市场整体承压，产销均出现同比下降。其中，乘用车销量同比下降4.6%，商用车销量小幅增长0.7%。SUV成为销量下滑的主要力量，销量同比减少4.7%，远高于轿车的3.4%。这反映出SUV市场在经历多年高速增长后，红利逐步消耗，市场开始进入调整阶段。

整体市场承压：8月汽车产量为200万台，销量为210.3万台，同比分别下降4.4%和3.8%。这是2018年第三个销量同比负增长的月份，但降幅较前两个月有所收窄。
SUV市场调整：SUV销量下滑幅度高于轿车，表明其增长动力减弱。此前SUV因消费升级、需求年轻化和燃油价格走低等因素保持高增长，但随着市场饱和，增速放缓。
新能源车持续增长：8月新能源车产量和销量分别增长39%和49.5%，其中新能源乘用车增长显著，63.7%的增速显示出市场对新能源产品的持续需求。A0级车增长乏力，但A0级、A级、B级车均实现大幅增长，C级车更是实现从0到3461台的突破，说明新能源车市场正在向多元化发展。
行业竞争格局分化：在行业增速放缓的背景下，自主品牌表现优于合资品牌，头部企业如上汽、吉利等销量增长显著，显示出行业整合和竞争加剧的趋势。
库存压力缓解：8月主机厂产销同比降幅为9.5个百分点，产品库存总量环比下降6.9%，说明车企库存压力有所缓解，市场供需关系逐步改善。

8月汽车产销数据：
- 产量：200万台，同比下降4.4%
- 销量：210.3万台，同比下降3.8%
乘用车销量：179万台，同比下降4.6%
SUV销量：同比下降4.7%，为领跌车型
新能源车销量：10.1万台，同比增长49.5%
新能源乘用车增速：63.7%
新能源车市场结构：
- A00级车：同比下降19.9%
- A0级车：同比增长339.8%
- A级车：同比增长89.2%
- B级车：同比增长337.1%
- C级车：实现从0到3461台的突破
自主品牌表现：
- 1-8月自主品牌销量增速降至0.6%
- 上汽旗下荣威、名爵销量同比增长46.8%
- 吉利销量增速超过40%
投资建议：
- 星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚
- 福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张与分红并重
- 上汽集团：自主与合资双轮驱动，发展稳健
- 宇通客车：新能源客车龙头，补贴退坡后提升空间广阔
- 均胜电子：整合落地，汽车电子龙头迎来业绩拐点
- 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，目标“中国特斯拉”

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