20260911-开源证券-雅达股份-920556.BJ-北交所信息更新_智能电力仪表_传感器扩产项目结项_2026H1实现总营业收入+11.91_4页_784kb

雅达股份（920556.BJ）2026年中期总结

核心内容概览

雅达股份于2026年中期公布了其半年报，显示公司在智能电力仪表和传感器扩产项目完成后，业务稳步增长。公司2026H1实现总营业收入1.92亿元，同比增长11.91%；归母净利润为0.12亿元，同比减少26.57%。公司当前股价为6.64元，总市值为10.67亿元，流通市值为7.73亿元，总股本1.61亿股，流通股本1.16亿股，近3个月换手率高达105.64%。

主要观点

营收与利润表现

• 营业收入：2026H1实现1.92亿元，同比增长11.91%，主要得益于电力测控产品营收增长18.39%至1.78亿元。
• 归母净利润：2026H1归母净利润为0.12亿元，同比减少26.57%，但分析师维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润将分别达到0.33亿元、0.40亿元、0.50亿元，对应EPS分别为0.20元、0.25元、0.32元。
• 估值指标：当前股价对应PE为32.7倍，预计2026-2028年PE将分别降至26.5倍和20.7倍。

项目进展与认证

• 募投项目结项：2026年7月，公司宣布“智能电力仪表建设项目”和“传感器扩产建设项目”已完工并达到预定可使用状态。
• 荣誉与认证：2026H1公司荣获2025年度国家级“绿色工厂”称号；子公司高谱技术获得“节能降碳示范产品推荐证书”；YDiPM200、YDi60P系列产品通过欧盟CE认证；取得3项实用新型专利和3项软件著作权。

业务方向与市场前景

• 聚焦赛道：公司正积极拓展数据中心业务，聚焦“微电网+”与智能测控赛道。
• AIDC市场机遇：随着AIDC（人工智能数据中心）的建设发展，电力测控装置需求上升，公司产品可助力数据中心实现节能降碳与高效用能，为公司带来新的市场空间。

关键信息

财务预测摘要

财务比率分析

营运与现金流

• 经营活动现金流：2026H1为39百万元，但预计2027年将有所下降。
• 投资活动现金流：2026H1为-3百万元，但预计2027年将减少至-34百万元。
• 筹资活动现金流：2026H1为-13百万元，预计未来三年将保持稳定。

风险提示

• 应收账款余额较高：公司应收账款周转率虽有所提升，但整体应收账款水平较高，存在回收风险。
• 原材料波动：公司毛利率稳定，但原材料价格波动可能影响成本控制。
• 市场竞争加剧：随着行业扩张，市场竞争可能加剧，对公司盈利能力构成压力。

投资评级说明

• 证券评级：公司当前维持“增持”评级，预计相对市场表现5%~20%。
• 行业评级：未提及，但公司处于智能测控与数据中心业务增长阶段，行业前景向好。

总结

雅达股份在2026H1实现了营收增长，尤其是在电力测控产品方面表现突出。公司募投项目顺利完成，为后续业务发展奠定了基础。同时，公司获得多项认证与荣誉，显示其在绿色能源与智能测控领域的竞争力。尽管面临应收账款和市场竞争等风险，公司仍具备良好的盈利前景和估值潜力，分析师建议维持“增持”评级。