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PVC期货早报总结（2026年6月3日）

核心内容概览

本报告主要分析了2026年6月3日PVC期货市场的行情，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等方面。整体来看，市场处于中性偏空状态，需关注宏观政策及出口动态。

一、基本面分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.37%，环比减少0.021个百分点。
• 电石法产量：33.665万吨，环比减少1.04%。
• 乙烯法产量：7.9522万吨，环比减少6.41%。
• 检修减损量：19.25万吨，环比增加4.91%。
• 下周预期：检修将有所减少，预计排产会略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：整体开工率为41.94%，环比减少1.09个百分点，低于历史平均水平。
• 具体下游开工率：
  • 型材：40.87%，环比减少0.87个百分点。
  • 管材：34.6%，环比减少2.04个百分点。
  • 薄膜：50.36%，环比减少0.35个百分点。
  • 糊树脂：66.71%，环比减少3.24个百分点。
• 需求状态：整体需求低迷，持续复苏不畅。

3. 成本端

• 电石法利润：-487.7元/吨，环比亏损增加52.30%，低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-693.57元/吨，环比亏损减少23.00%，低于历史平均水平。
• 双吨价差：2082.77元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平。
• 电石法成本：5146.20元/吨，环比增加1.67%。
• 乙烯法成本：6224.82元/吨，环比减少6.12%。
• 整体成本趋势：电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱。

二、基差分析

• 06月02日基差：华东SG-5价为4890元/吨，09合约基差为-10元/吨，现货贴水期货。
• 基差走势：整体处于中性状态，但09合约期价收于MA20下方，偏空。

三、库存情况

• 厂内库存：28.7048万吨，环比减少5.66%。
• 电石法厂库：19.0057万吨，环比减少9.75%。
• 乙烯法厂库：9.6991万吨，环比增加3.54%。
• 社会库存：52.971万吨，环比减少2.09%。
• 库存可产天数：4.7天，环比减少5.99%。
• 库存状态：总体处于中性位置，但消耗速度缓慢。

四、盘面走势

• MA20趋势：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示偏空趋势。

五、主力持仓

• 主力持仓：净空，空增。
• 持仓状态：偏空。

六、市场预期

• 价格区间：PVC2609预计在4897-5003元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 利多因素：供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好。
• 利空因素：总体供应压力反弹，库存持续高位，内外需疲弱。
• 主要风险点：
  • 内需政策落地实现程度
  • 出口走势
  • 原油走势
  • 烧碱、电石法成本支撑走势

七、其他相关分析

1. 电石法与兰炭

• 兰炭中料价格：神木地区价格有所波动，需关注其走势。
• 兰炭开工率：数据未完全提供，但整体趋势显示开工率有所下降。

2. 电石

• 电石产量：2026年4月电石产量为31.5万吨，环比略有下降。
• 电石检修损失量：2026年4月检修损失量为13.0万吨，环比略有上升。

3. 液氯和原盐

• 液氯产量：2026年4月液氯产量为250万吨，环比略有下降。
• 原盐月度产量：数据未完全提供，但整体趋势显示产量下降。

4. 烧碱

• 32%烧碱价格（山东）：价格波动，需关注其走势。
• 烧碱成本利润：数据未完全提供，但利润有所下降。
• 样本企业烧碱检修量：数据未完全提供，但检修量有所上升。

总结

PVC市场整体处于中性偏空状态，供给端压力有所缓解，但需求端仍疲弱，库存处于中性位置。电石法成本走弱，乙烯法成本走强，但总体成本仍偏弱。主力合约净空，空增，显示市场偏空预期。PVC2609预计在4897-5003元/吨区间震荡，需持续关注宏观政策、出口动态及原油走势对市场的潜在影响。