20140609-长城证券-大宗商品市场周报_伊拉克紧张局势推高原油价格_16页_736kb

大宗商品周报总结（2014年6月9日）

核心内容概述

本报告分析了2014年6月9日至6月13日期间，全球大宗商品市场的运行情况，重点讨论了外汇市场、基本金属市场、贵金属市场及原油市场的主要动态和投资建议。

主要观点

外汇市场

• 美元指数：受美国经济数据略弱于预期影响，美元指数先扬后抑，全周收涨0.22%，至80.61。
• 美元兑其他货币：
  • 欧元兑美元单边下跌0.75%，至1.3539，因欧元区经济疲弱和欧洲央行宽松政策预期。
  • 英镑兑美元强势收涨0.99%，至1.6961，受益于英国经济数据良好及卡尼关于加息的言论。
  • 美元兑日元微跌0.45%，至102.04；美元兑澳元周涨0.75%，至0.9401；美元兑人民币大幅下跌0.65%，至6.2090。
• 美联储动态：美联储资产负债规模小幅增加，所持国债增加76.15亿美元，总资产增至4.3842万亿美元。预计6月例会将继续缩减购债规模，声明或偏鹰派，推动美元继续小幅上涨。

大宗商品市场运行情况

基本金属市场

• 价格走势：受中国对青岛金属融资问题调查和部分品种消费旺季结束影响，基本金属价格整体走弱。
  • 镍和锡领跌，周跌幅分别为3.85%和2.46%。
  • 铜、铝、铅和锌周跌幅分别为0.99%、1.39%、0.94%和0.68%。
• 现货升贴水：伦铜和伦锡为升水，升水幅度分别为0.37%和0.05%；其他品种为贴水，其中伦铝和伦铅贴水较大。
• CFTC持仓：COMEX铜投机净空头增加5589张至15329张，显示市场看空情绪。

贵金属市场

• 价格走势：黄金和白银价格周涨1.88%和3.52%，主要受欧洲央行宽松政策、伊拉克内战引发的避险情绪及美国经济数据不及预期影响。
• ETF持仓：黄金ETF持仓量与前期持平，白银ETF持仓量下降105.64万盎司。
• CFTC持仓：COMEX黄金投机净多头小幅反弹1976张至61127张；白银投机净多头增加3340张至4106张。
• 市场展望：短期内黄金市场有望继续上涨，但美联储鹰派声明可能限制其涨幅。

原油市场

• 价格走势：受伊拉克内战和原油库存下降影响，原油价格大幅上涨。
  • 布伦特原油收于112.44美元/桶，周涨4.25%。
  • WTI原油收于106.77美元/桶，周涨4%。
• 库存数据：EIA公布的原油库存减少260万桶，超市场预期；汽油和精炼油库存分别增加170万桶和86万桶。
• 期货持仓：WTI原油投机净多头上升1426张至418011张，显示市场看多情绪。
• 市场展望：在伊拉克局势缓解前，原油价格有望继续上涨。

关键信息

投资建议

1. 伊拉克内战带来原油供给担忧，预计原油价格继续上涨，关注相关标的的交易性机会。
2. 镍供给短缺担忧持续，但调整后仍有上涨潜力，投资者可关注镍价上行带来的投资机会。

市场动态

• 美元指数受经济数据影响波动，但整体趋势偏强。
• 欧元、日元、英镑等货币对美元走势分化，欧元和日元持续承压，英镑受良好数据和加息预期支撑。
• 美联储资产负债规模小幅上升，购债规模缩减预期持续。
• 基本金属价格整体走弱，部分品种如镍和锡跌幅较大。
• 贵金属市场低位反弹，黄金和白银价格走强，但美联储政策可能限制涨幅。
• 原油价格因供给担忧和库存下降而上涨，市场看多情绪浓厚。

图表目录

• 图1：美元指数走势
• 图2：欧元兑美元
• 图3：美元兑日元
• 图4：英镑兑美元
• 图5：美元兑加元
• 图6：美元兑人民币
• 图7：美元兑港元
• 图8：美元指数非商业持仓情况
• 图9：欧元兑美元非商业持仓情况
• 图10：日元兑美元非商业持仓情况
• 图11：英镑兑美元非商业持仓情况
• 图12：美联储资产变动情况(十亿美元)
• 图13：美联储资产变动情况（亿美元）
• 图14：LME基本金属期货价格变化情况
• 图15：上海基本金属现货价格变化情况
• 图16：2013年以来LME基本金属价格变化情况
• 图17：2013年以来上海基本金属价格变化情况
• 图18：近期LME金属升贴水变化情况
• 图19：近期上海金属升贴水变化情况
• 图20：COMEX铜非商业头寸变化
• 图21：COMEX黄金价格走势与ETF持仓
• 图22：COMEX白银价格走势与ETF持仓
• 图23：COMEX黄金投机头寸变化
• 图24：COMEX白银投机头寸变化
• 图25：美国十年期国债收益率变化
• 图26：美国通胀预期变化
• 图27：黄金/白银
• 图28：黄金/铂
• 图29：黄金/道琼斯指数
• 图30：黄金ETF VIX
• 图31：黄金/原油
• 图32：黄金/LME铜
• 图33：原油价格走势
• 图34：原油VIX指数变化
• 图35：EIA原油库存
• 图36：WTI原油投机头寸变动

研究员信息

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 王建虎：金融学硕士，长城证券研究所成员。
• 报告基于公开信息，不构成投资建议，研究员独立、客观地出具本报告。

免责声明

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投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。