20241127-国富期货-_早间看点_MPOA马棕11月前20日产量减5.19_SGS马棕11月前25日出口减9.31__9页_12mb

报告摘要

本报告聚焦于2024年11月27日的油脂油料市场动态，涵盖国际供需、国内供需、产区天气、宏观要闻等多个方面，分析了棕榈油、大豆、豆油、豆粕等主要品种的市场表现与走势预期，同时关注了汇率变动、政策动向及国际油价变化对市场的影响。

马来西亚棕榈油产量：
MPOA数据显示，11月1-20日产量减少5.19%，其中马来半岛减少5.36%，沙巴减少4.3%，沙捞越减少6.26%。
SGS数据显示，11月1-25日出口量减少9.31%，至988,722吨，较上月同期下降明显。
SPPOMA数据显示，单产减少3.09%，出油率下降0.03%，产量环比下降3.24%。
10月期末库存减少6.32%至188.5万吨，显著低于五年均值，表明供需关系偏紧。
美国大豆供需：
USDA11月供需报告显示，24/25年度美豆单产下调至51.7蒲/英亩，产量预估下调1.21亿蒲至44.61亿蒲，低于市场预期。
压榨和出口量也分别下调1500万蒲和2500万蒲，期末库存预估降至4.7亿蒲，低于市场预期范围。
全球大豆期末库存预估下调至1.3174亿吨，低于市场预期，显示全球供应边际收紧，对市场构成利多。
乌克兰大豆出口：
11月1-15日大豆出口量降至20.6万吨，较10月同期的30.8万吨大幅下降，主要由于出口盈余已基本耗尽，且美国大豆在部分市场占据主导地位。
国际油价与运价：
布伦特原油和美原油价格均下跌，但欧佩克+成员国讨论推迟1月石油产量恢复计划，显示市场对全球供需的担忧。
波罗的海干散货运价指数反弹，海岬型船运价上涨，反映运输需求有所回升。

期货市场表现：
11月26日，期货市场资金净流出109.79亿元，其中商品期货净流出28.55亿元，股指期货净流出81.24亿元。
农产品期货资金净流入1.63亿元，显示市场对农产品的短期关注。
现货市场：
豆油成交24000吨，环比增加17300吨，棕榈油成交0吨，总成交24000吨。
全国油厂开机率下降至55.57%，豆粕成交20.40万吨，环比减少4.96万吨，显示市场对豆粕的需求有所下降。
港口库存：
截至11月26日当周，豆油港口库存录得103万吨，环比减少2万吨。
农产品价格：
“农产品批发价格200指数”为121.17，比前日上升0.22个点；猪肉平均价格为23.27元/公斤，环比下降1.0%。

巴西：
中部地区本周将迎来大雨，有利于作物生长。阿根廷锋面将进入巴西南部，未来一周降水活跃，对多数作物有利。
但拉尼娜现象带来的高温和干旱可能对后期作物造成压力。
阿根廷：
北部地区将在本周三迎来零星阵雨，但未来几周可能降水量不足，需警惕干旱风险。

美联储政策：
12月维持利率不变概率为37.2%，累计降息25个基点概率为62.8%；明年1月维持利率不变概率为28.4%，累计降息25个基点概率为56.8%。
借助隔夜逆回购协议利率下调，可能对货币市场利率产生下行压力。
国际贸易政策：
特朗普计划对墨西哥、加拿大和中国商品加征关税，可能对美国消费者造成影响，预计损失高达780亿美元。
美国房地产数据：
10月新屋销售年化总数为61万户，创2022年11月以来新低，显示房地产市场疲软。
但零售销售和房价指数均有所上升，反映部分消费和住房市场仍具韧性。
国际局势：
美国主导下的黎巴嫩停火协议达成，未来60天内以军将逐步撤出黎巴嫩，有助于地区局势稳定。