20251225-国富期货-_早间看点_MPOA马棕12月前20日产量环比减7.44_阿根廷当周销售25.66万吨24_25大豆_8页_2mb

国富期货早间看点总结

核心内容概览

本报告聚焦于2025年12月25日的市场动态，涵盖国际与国内市场行情、基本面信息、资金流向及套利机会等内容，旨在为投资者提供关键信息参考。

01 隔夜行情

品种	收盘价	上日涨跌幅(%)	隔夜涨跌幅(%)
马棕油03(BMD)	4035.00	-0.02	/
布伦特03(ICE)	61.84	-0.13	-0.23
美原油02(NYMEX)	58.40	-0.12	-0.29
美豆03(CBOT)	1075.75	1.20	0.61
美豆粕03(CBOT)	308.00	1.32	0.82
美豆油03(CBOT)	49.51	1.52	0.84

02 现货行情

期货	现货	现货价格	基差	基差隔日变化
DCE棕榈油2605	华北	8600	90	-20
DCE棕榈油2605	华东	8510	-20	0
DCE棕榈油2605	华南	8460	-50	0
DCE豆油2605	山东	8150	368	-28
DCE豆油2605	江苏	8270	488	12
DCE豆油2605	广东	8330	548	2
DCE豆油2605	天津	8190	408	-28
DCE豆粕2605	山东	3040	304	7
DCE豆粕2605	江苏	3010	274	-3
DCE豆粕2605	广东	3020	284	-3
DCE豆粕2605	天津	3080	344	7

03 重要基本面信息

国际供需

• MPOA：马来西亚12月1-20日棕榈油产量环比减少7.44%，其中马来半岛减少11.66%，沙巴减少2.12%，沙捞越减少0.75%，婆罗洲减少1.73%。
• 印尼政策：印尼政府计划2026年对非法棕榈油种植园和矿山进行罚款，预计罚款总额达65.4亿美元，可能影响全球棕榈油供应，增加价格上行压力。
• 阿根廷大豆销售：截至12月17日当周，阿根廷农户销售25.66万吨2024/25年度大豆，累计销量达4109.99万吨；同时销售5.33万吨2025/26年度大豆，累计销量达456.19万吨。

国际运价

• 波罗的海干散货指数：小幅下滑0.6%，报1877点，但全年上涨88.3%。
• 海岬型船运价指数：下滑0.5%，报3319点，全年上涨189.4%。
• 巴拿马型船运价指数：上涨0.1%，报1267点，全年上涨23.9%。

04 国内供需

• 豆油成交：12月24日豆油成交7800吨，环比减少8300吨，跌幅52%。
• 豆粕成交：12月24日全国主要油厂豆粕成交18.45万吨，环比增加10.99万吨，其中现货成交3.57万吨，远月基差成交14.88万吨。
• 开机率：全国动态全样本油厂开机率为59.21%，环比上升0.86%。
• 农产品价格指数：农产品批发价格200指数为130.33，比昨日下降0.19个点；“菜篮子”产品批发价格指数为133.24，比昨日下降0.22个点。
• 猪肉与鸡蛋价格：猪肉平均价格为17.35元/公斤，环比下降1.0%；鸡蛋价格为7.43元/公斤，环比下降0.7%。

05 资金流向

• 期货市场资金净流入：205.42亿元。
• 商品期货：净流入63.14亿元，其中农产品期货净流出10.11亿元。
• 股指期货：净流入141.68亿元。
• 国债期货：净流入0.86亿元。

06 套利跟踪

• 油脂油料价差：关注5-9盘面价差、￥2605-P2605、￥2609-P2609等价差变化。
• 价差分析：包括大豆油稻比价、玉米/豆粕比价等。
• 套利机会：标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利交易成本。

关键信息总结

• 产量下降：马来西亚12月前20日棕榈油产量环比下降7.44%，印尼政策对棕榈油市场带来不确定性。
• 阿根廷大豆销售：累计出口销售登记数量较高，显示市场对阿根廷大豆的持续需求。
• 运价上涨：尽管短期运价小幅下滑，但全年涨幅显著，反映全球贸易格局变化。
• 国内成交清淡：豆油成交大幅减少，而豆粕成交回暖，开机率上升。
• 美元指数波动：美元/人民币报7.0471，人民币升值；中国央行进行逆回购操作，净回笼208亿元。
• 美联储政策预期：1月降息概率为15.5%，3月累计降息25个基点概率为42.2%。
• 资金流入：期货市场整体资金净流入，其中股指期货流入显著。

风险提示

• 市场行情波动较大，需谨慎操作。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 所有信息来源于公开资料，不保证准确性与完整性。

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注：本报告由国富期货整理，仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。