20150524-国金证券-新能源汽车行业2015年系列报告之四_新能源汽车租赁-新能源汽车租赁+充电_践行互联网思维_智能城市生活_28页_1mb

新能源汽车租赁行业总结

核心内容

新能源汽车租赁作为新能源汽车行业的重要细分领域，正在逐步成为推动行业发展和实现绿色出行的重要方式。该行业不仅具备优化资源配置、节能减排的优势，还通过与互联网思维结合，形成灵活、便捷的分时租赁模式，提升用户体验和车辆使用效率。同时，新能源汽车租赁在公交客车和物流车辆等公共服务领域具有更快的推广速度和更高的市场接受度。

主要观点

1. 新能源汽车租赁发展潜力巨大

   • 汽车租赁行业在中国尚处于早期发展阶段，渗透率仅为0.4%，远低于国际水平。
   • 分时租赁模式能够有效解决新能源汽车续航和充电问题，提高车辆使用效率，降低用户出行成本。
   • 通过互联网平台实现自助服务，降低人力成本，提高服务灵活性和客户体验。

2. 新能源汽车租赁与充电结合，推动多网融合

   • 新能源汽车租赁与充电服务的结合，有助于形成电网、信息网、车联网的三网融合模式。
   • V2G（车网互动）技术的应用，使新能源汽车成为能源互联网的重要节点，带来附加盈利点。

3. 新能源汽车租赁助力城市绿色交通发展

   • 新能源汽车租赁可以成为现有公交系统的补充，构建“高铁—地铁—分时租赁新能源车”的近零排放交通体系。
   • 政策支持推动新能源汽车在公共服务领域的快速应用，如公交电动化和物流电动化。

4. 新能源汽车租赁带动产业链发展

   • 通过租赁服务，新能源汽车厂商可以展示产品，提升市场认知。
   • 充电设施建设与运营成为新能源汽车租赁的重要支撑，带动相关产业链发展。

关键信息

• 市场数据

  • 中国租车市场规模从2005年的46亿元增长到2014年的380亿元，复合增长率24%。
  • 2018年中国租车市场预计增长至650亿元，车队数量达77.9万辆。
  • 2014年底，全国私人汽车保有量为1.2584亿辆，驾照持有人数突破3亿，车辆保有量与驾照人数存在巨大差距。

• 投资建议

  • 推荐关注：易事特、长高集团、欣旺达、特锐德。
  • 关注：科泰电源、新宁物流、康迪车业（KNDI.Nasdaq）。
  • 建议重点布局新能源公交及充电运营、分时租赁业务等。

• 投资回报分析

  • 以7米纯电动公交为例，投资回收期约为3.9年，全投资内部收益率可达32%，资本金内部收益率可达56%。
  • 乘用车分时租赁投资回收期约为4.6年，全投资内部收益率21%，资本金内部收益率39%。

风险提示

• 新能源汽车推广政策落地速度慢于预期。
• 充电设施建设与补贴落地存在不确定性。
• 商业模式创新导致的市场开发进度滞后。
• 电改进度不及预期。
• 公司资源规划未能满足业务发展需求。
• 非上市公司市场竞争高于预期。
• 估值压力。

未来趋势与机遇

• 随着新能源汽车销量和充电设施的完善，新能源汽车租赁将形成更加完善的产业链。
• 分时租赁模式将推动新能源汽车销售，提高市场接受度。
• 政策支持和市场趋势表明，新能源汽车租赁有望成为城市绿色出行的重要组成部分。

行业评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 公司投资建议：增持
  • 易事特、长高集团、欣旺达、特锐德：推荐组合。
  • 科泰电源、新宁物流、康迪车业：关注对象。

互联网思维与新能源汽车租赁

• 互联网与新能源汽车租赁的结合，使租赁模式更加灵活，提升用户体验。
• 自助型服务模式降低运营成本，提高效率。
• 通过线上平台和线下服务网络，新能源汽车租赁将逐步形成完整的生态体系。

政策支持

• 政府鼓励探索分时共享、整车租赁等创新商业模式，推动新能源汽车推广应用。
• 2015年政策调整，将新能源汽车推广与油价补贴挂钩，加速公交电动化。
• 多项政策支持新能源汽车充电设施建设，推动行业发展。

行业发展现状

• 国际分时租赁市场发展迅速，欧洲已有多个成功案例。
• 中国分时租赁市场起步较晚，但发展迅速，已有多个试点项目。
• 企业通过与互联网公司合作，推动新能源汽车租赁平台建设。

总结

新能源汽车租赁行业正处于快速发展阶段，具有广阔市场前景和较高的投资价值。通过互联网思维和分时租赁模式，新能源汽车租赁不仅能够优化资源配置、降低用户出行成本，还能推动新能源汽车的推广应用，形成绿色出行体系。同时，新能源汽车租赁与充电设施、V2G技术等结合，为行业带来多元化的盈利模式和可持续的发展路径。