20260524-招商证券-_招商因子周报20260522_本周Beta和动量风格显著_19页_5mb

招商因子周报20260522总结

核心内容

本周A股市场风格因子中，Beta因子和动量因子表现尤为显著，分别取得5.64%和4.40%的多空收益。主要宽基指数涨跌不一，其中中证500、创业板指、深证成指、中证1000和中证2000上涨，而沪深300、上证指数和北证50下跌，尤其是北证50跌幅较大，达到-3.70%。

在行业表现方面，电子、建材、机械、通信、电力设备及新能源等行业表现居前，而农林牧渔、石油石化、轻工制造、传媒、钢铁等行业表现较差。

主要观点

1.1 宽基指数表现回顾

• 中证500：本周上涨0.48%，近一月上涨2.40%，近一年上涨50.39%，近五年上涨31.39%
• 创业板指：本周上涨0.24%，近一月上涨4.95%，近一年上涨92.54%，近五年上涨26.51%
• 深证成指：本周上涨0.23%，近一月上涨2.77%，近一年上涨52.62%，近五年上涨8.18%
• 中证1000：本周上涨0.12%，近一月上涨2.49%，近一年上涨43.30%，近五年上涨34.14%
• 中证2000：本周上涨0.02%，近一月上涨3.46%，近一年上涨43.94%，近五年上涨76.37%
• 中证800：本周下跌0.07%，近一月上涨1.36%，近一年上涨30.51%，近五年上涨2.58%
• 沪深300：本周下跌0.30%，近一月上涨0.95%，近一年上涨23.79%，近五年下跌5.63%
• 上证指数：本周下跌0.54%，近一月上涨0.16%，近一年上涨21.68%，近五年上涨17.96%
• 北证50：本周下跌3.70%，近一月下跌6.61%，近一年下跌4.43%

1.2 行业指数表现回顾

• 表现最好的行业：电子、建材、机械、通信、电力设备及新能源
• 表现最差的行业：农林牧渔、石油石化、轻工制造、传媒、钢铁

1.3 风格因子表现回顾

• Beta因子：近一周多空收益为5.64%，近一月为15.71%
• 动量因子：近一周多空收益为4.40%，近一月为11.13%
• 波动性因子：近一周多空收益为2.96%，近一月为10.47%
• 其他因子表现相对平平，如市值因子（2.61%）、流动性因子（1.73%）等。

2.1 沪深300股票池中因子表现

• 表现较好的因子：单季度ROA、60日动量、240日偏度
• 表现较差的因子：标准化预期外盈利、SP_TTM、20日成交量比率
• 近一周表现：单季度ROA（1.86%）、60日动量（1.15%）、240日偏度（1.13%）
• 近一月表现：单季度ROA（1.62%）、60日动量（0.70%）、240日偏度（0.47%）

2.2 中证500股票池中因子表现

• 表现较好的因子：股息率、EP_TTM、240日偏度
• 表现较差的因子：标准化预期外盈利、SP_TTM、20日成交量比率
• 近一周表现：股息率（1.13%）、EP_TTM（1.12%）、240日偏度（0.81%）
• 近一月表现：60日特异度（2.98%）、240日偏度（2.35%）、单季度营业收入同比增速（1.93%）

2.3 中证800股票池中因子表现

• 表现较好的因子：240日偏度、60日偏度、股息率、240日动量
• 表现较差的因子：60日换手率、标准化预期外盈利、SP_TTM
• 近一周表现：240日偏度（1.08%）、60日偏度（0.82%）、股息率（0.59%）
• 近一月表现：240日动量（2.39%）、前十大股东持股比例（-1.82%）、单季度营业收入同比增速（0.45%）

关键信息

• Beta因子和动量因子在本周表现突出，分别取得5.64%和4.40%的多空收益，表明高Beta和高动量股票在市场中占优。
• 中证500、创业板指、深证成指、中证1000、中证2000等指数本周上涨，而沪深300、上证指数、北证50下跌。
• 电子、建材、机械、通信、电力设备及新能源等行业表现较好，农林牧渔、石油石化、轻工制造、传媒、钢铁等行业表现较差。
• 量化基金中，华商电子行业量化A表现最佳，超额收益为8.23%；中邮绝对收益策略为对冲型基金中表现最好的，超额收益为2.29%。
• 招商证券量化指数增强组合中，中证1000指数增强组合表现最好，超额收益为0.48%，而沪深300指数增强组合表现最差，超额收益为-0.31%。

风险提示

本报告结果基于历史数据统计、建模和测算，若政策或市场环境发生变化，模型可能存在失效风险。