> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商因子周报20260424总结 ## 核心内容 本周A股市场主要宽基指数多数上涨，其中沪深300、中证800、上证指数、中证500、深证成指涨幅较大，而中证1000、创业板指、中证2000、北证50则表现相对较弱。从行业来看，煤炭、电子、基础化工、食品饮料、电力及公用事业等表现较好，农林牧渔、传媒、消费者服务、综合金融、综合等表现较差。风格因子方面，动量因子和市值因子表现尤为突出，分别取得2.03%和1.50%的多空收益。 ## 主要观点 ### 1. 市场指数表现回顾 - **近一周**： - 沪深300上涨0.86% - 中证800上涨0.73% - 上证指数上涨0.70% - 中证500上涨0.41% - 深证成指上涨0.37% - 中证1000下跌0.04% - 创业板指下跌0.29% - 中证2000下跌0.80% - 北证50下跌2.46% - **近一月**： - 创业板指上涨12.80% - 深证成指上涨10.37% - 中证1000上涨9.25% - 中证500上涨8.56% - 北证50上涨8.05% - 中证2000上涨7.65% - 中证800上涨7.14% - 沪深300上涨6.58% - 上证指数上涨5.12% ### 2. 行业指数表现回顾 - **近一周**： - 表现较好的行业：煤炭（4.51%）、电子（2.57%）、基础化工（1.94%）、食品饮料（1.88%）、电力及公用事业（1.80%） - 表现较差的行业：农林牧渔（-3.18%）、传媒（-2.80%）、消费者服务（-2.37%）、综合金融（-1.59%）、综合（-1.58%） - **近一月**： - 表现较好的行业：通信（24.03%）、电子（17.77%）、有色金属（12.89%）、基础化工（9.98%）、机械（9.31%） - 表现较差的行业：煤炭（-3.24%）、消费者服务（-2.02%）、电力及公用事业（-1.73%）、石油石化（-0.78%）、交通运输（-0.46%） - **近一年**： - 表现最好的行业：通信（172.52%）、有色金属（108.15%）、电子（76.54%）、电力设备及新能源（69.56%）、基础化工（60.11%） - 表现最差的行业：消费者服务（-0.30%）、医药（-12.14%）、建筑（-0.93%）、非银行金融（-7.87%）、房地产（-0.99%） - **近五年**： - 表现最好的行业：通信（259.73%）、有色金属（152.84%）、煤炭（121.46%）、电子（64.57%）、石油石化（58.28%） - 表现最差的行业：医药（-59.20%）、非银行金融（-4.36%）、消费者服务（-59.20%）、房地产（-38.49%）、建筑（-6.28%） ### 3. 风格因子表现回顾 - **近一周**： - 动量因子：2.03% - 市值因子：1.50% - 盈利因子：1.22% - 估值因子：0.70% - 杠杆因子：0.68% - 非线性市值因子：-0.18% - 成长因子：-0.38% - 波动性因子：-0.86% - 流动性因子：-0.89% - Beta因子：-1.35% - **近一月**： - Beta因子：15.05% - 波动性因子：9.12% - 流动性因子：3.93% - 动量因子：13.80% - 市值因子：2.40% - 盈利因子：-0.76% - 估值因子：-6.55% - 杠杆因子：-5.24% - 非线性市值因子：0.82% - 成长因子：-1.44% ### 4. 选股因子表现跟踪 - **沪深300股票池**： - 表现较好的因子：单季度SP（0.70%）、240日动量（0.59%）、60日成交量比率（0.54%） - 表现较差的因子：盈余质量（-1.13%）、单季度ROA（-0.99%）、单季度ROA同比（-0.93%）、单季度ROE（-0.55%） - **中证500股票池**： - 表现较好的因子：240日动量（1.69%）、单季度营业收入同比增速（1.18%）、60日偏度（0.94%） - 表现较差的因子：20日成交额（-1.54%）、60日换手率（-1.57%）、20日换手率波动（-1.91%） - **中证800股票池**： - 表现较好的因子：60日动量（1.50%）、240日动量（1.55%）、60日成交量变异系数（1.50%） - 表现较差的因子：20日换手率波动（-2.63%）、60日换手率波动（-2.32%）、20日成交额（-1.61%） ### 5. 量化基金表现 - **指数增强型基金**： - 沪深300指数增强产品平均超额收益：0.19% - 中证500指数增强产品平均超额收益：0.12% - 中证1000指数增强产品平均超额收益：-0.31% - **主动量化基金**： - 最佳表现：博时智选量化多因子A（013465.OF，4.46%） - **对冲型基金**： - 最佳表现：汇添富绝对收益策略A（000762.OF，0.24%） ### 6. 招商证券量化指数增强组合周度跟踪 - **沪深300指数增强组合**：近一周超额收益-0.73% - **中证500指数增强组合**：近一周超额收益1.16% - **中证800指数增强组合**：近一周超额收益0.81% - **中证1000指数增强组合**：近一周超额收益-1.07% - **沪深300 ESG股票池下的沪深300指数增强组合**：近一周超额收益-0.42% ## 关键信息 - 本周动量因子和市值因子表现突出，分别取得2.03%和1.50%的多空收益。 - 从近一月数据看，Beta因子表现最显著，多空收益达15.05%。 - 在沪深300股票池中，单季度SP、240日动量、60日成交量比率因子表现较好。 - 在中证500股票池中，240日动量、单季度营业收入同比增速、60日偏度因子表现较好。 - 在中证800股票池中，60日动量、240日动量、60日成交量变异系数因子表现较好。 - 量化基金中，博时智选量化多因子A表现最佳，超额收益为4.46%。 - 招商证券量化指数增强组合在近一周中，中证500指数增强组合表现最好，超额收益为1.16%。 ## 风险提示 本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。