20160908-兴业证券-休闲服务行业深度研究报告：网红投资系列之二：从【孵化】寻找网红产业核心_27页_2mb

网红投资系列之二：从【孵化】寻找网红产业核心

核心内容概览

本报告分析了2016年中国网红产业的发展现状与趋势，强调了网红孵化在产业链中的核心地位。随着直播平台的野蛮扩张和行业同质化严重，网红作为产业链的核心枢纽，其价值愈发凸显。同时，网红经济产业链的复杂化和专业化使得单打独斗的模式难以持续，团队化运营成为趋势。报告指出，具备网红孵化能力的企业将更具投资潜力，并推荐关注南极电商、星期六、飞博共创、腾信股份、华斯股份等公司。

主要观点

1. 直播平台同质化严重，明星主播成流量核心

• 直播市场在2016年进入全面爆发阶段，用户规模达3.25亿，占网民总量45.8%。
• 直播平台数量达150~200家，主要依赖烧钱导入用户流量，导致行业竞争激烈。
• 明星主播成为平台争夺的核心资源，其身价不断攀升，如Miss与虎牙签订三年一亿元的合同。
• 粉丝更关注主播本身及内容质量，直播平台仅作为承载工具，无法替代主播的影响力。

2. 网红经济产业链复杂化，团队作战成趋势

• 网红经济产业链由流量聚集和流量变现构成，单个网红难以独立应对内容创作与运营需求。
• 内容从UGC向PGC转变，需专业团队进行内容制作与管理，以保证质量与可持续性。
• 流量变现需依赖专业运营团队，包括广告代理、电商运营等环节，网红自身难以完成。

3. 网红孵化器兼具多重角色，具备核心竞争力

• 网红孵化器在包装、传播、变现等方面具备专业运营能力，扮演“经纪人+代运营+供应链”的多重角色。
• 大数据与资源整合能力是网红孵化器的核心门槛，有助于精准营销与内容优化。
• 网红孵化器通过整合资源，形成产业链闭环，提升整体盈利能力。

4. 国内网红孵化模式多元化，各公司切入方式不同

• 电商转型型：如涵电商、南极电商，依托原有电商资源，发展网红孵化业务。
• 生产商借力型：星期六，通过收购时尚媒体平台，实现线上线下结合。
• 平台绑定型：全民TV、飞博共创，与网红建立合伙人或合资关系，实现利益绑定。
• 红人社区型：美空，通过社区平台聚集人才，进行深度培养与输出。
• 社交平台合作型：微博，与网红经纪公司合作，实现流量与变现的双重支持。

关键信息

网红经济市场规模预测

• 2016年中国网红产业规模预计突破528亿元，2018年将超1000亿元，年复合增长率近60%。

重点公司表现

投资建议

• 推荐关注：具备网红孵化能力的企业，如南极电商、星期六、飞博共创、腾信股份、华斯股份等。
• 风险提示：网红热潮可能快速退却，需警惕行业波动风险。

网红孵化器核心门槛

• 大数据能力：通过收集和分析粉丝数据，为网红定制内容，提高用户粘性。
• 资源整合能力：连接品牌、广告、电商等资源，形成完整的产业链闭环。
• 专业运营能力：涵盖内容制作、粉丝互动、供应链管理等环节，提升变现效率。

国内网红孵化模式对比

投资评级说明

风险提示

• 网红热潮退却：行业可能存在快速降温的风险，需关注长期可持续性。
• 平台竞争激烈：直播平台同质化严重，未来面临洗牌可能。
• 内容质量下降：若网红内容质量无法持续，将影响粉丝粘性及变现能力。

结论

网红产业正处于快速发展阶段，但行业竞争激烈、同质化严重。具备网红孵化能力的企业，如南极电商、星期六、飞博共创、腾信股份、华斯股份等，将在未来更具投资潜力。网红孵化器通过大数据与资源整合能力，形成产业链闭环，实现内容生产、粉丝运营与商业变现的协同效应。投资需关注网红内容质量、平台稳定性及企业孵化能力，以降低风险，把握行业红利。