20230910-东吴证券-固收周报_反脆弱_转债强赎条件满足天数判断——以苏银转债为例_19页_1mb

固收周报总结：可转债强赎事件与市场表现

• 核心事件分析：
  报告焦点在于苏银转债（110053SH）的强赎事件，作为反脆弱案例。苏银转债因满足强赎条件（连续30个交易日内15个交易日正股收盘价不低于转股价130%）成功赎回，市值退出。初始转股价合理，正股江苏银行表现强劲，推动转换价值突破强赎线。强赎过程强调了四舍五入和向下取整对条件判断的影响，风险点在于机构投资者占比高导致潜在流动性问题。

• 本周市场回顾：
  权益市场整体下跌，上证综指跌0.53%、深证成指跌1.74%，全指数收跌。转债市场下跌11.6%，成交额大幅缩量63.6%。行业表现分化，国防军工和煤炭等板块涨幅居前，传媒和医药生物跌幅较大。股债情绪对比显示，正股交易情绪优于转债市场。

• 后市观点：
  政策信号（如7月和8月会议）提振市场信心，建议关注顺周期、国产替代和出海板块，如钢铁、汽车等。推荐金债组合包括甬金转债等。

• 风险提示：
  正股退市风险、流动性收紧、权益超跌和地缘政治危机可能影响市场。