20181019-招商证券-手机观察系列专题_年度旗舰启航_Mate20引领智能机硬件创新_22页_1mb

华为Mate 20系列总结

核心内容

华为于2018年10月16日在伦敦发布了Mate 20系列，包含Mate 20、Mate 20 Pro、Mate 20 X及Mate 20 RS保时捷版四款机型。该系列作为年度旗舰，展现了华为在硬件创新方面的领先地位，同时对国产安卓手机供应链带来了显著影响。

主要观点

• 售价与成本结构：Mate 20系列海外售价较高，但国内市场售价比海外便宜约30%。Mate系列整体售价逐年攀升，但其Markup仅为100.2%，相比其他旗舰机型性价比依然突出。
• 销量预测：参考IDC历史销量数据，Mate 20系列预计生命周期销量为1380万台，其中Mate 20 Pro预计销量400万台，Mate 20 X预计销量200万台，Mate 20 RS预计销量80万台。整体销量表现较为保守，主要因为Mate系列并非华为主力机型。
• 供应链创新：华为Mate 20系列在多个关键组件上实现了创新，包括三摄系统、3D Sensing、快充/无线充电、柔性OLED屏幕等，推动了相关供应链的发展。

关键信息

三摄系统

• 三摄全面标配：Mate 20系列全面采用三摄方案，分为高低两档规格。
• 高端三摄：4000万广角+2000万超广角+800万变焦，供应商为舜宇（60%）、光宝、欧菲科技。
• 低端三摄：1200万广角+1600万超广角+800万变焦，供应商为欧菲科技和光宝，模组价格预计在200元以内。
• CIS芯片：800万变焦CIS采用豪威科技方案，其他CIS芯片供应商为索尼。
• 未来展望：预计2019年华为三摄机型总量将达6000万台，甚至下沉至2000元以下价位段。

3D Sensing

• 结构光方案：华为Mate 20 Pro首发自家结构光方案，支持多种AR互动模式。
• 供应链：模组厂供应商为欧菲科技和舜宇，准直镜头由联创电子供应，CIS芯片由豪威科技提供。
• 功能应用：支持3D建模与手势交互，未来可应用于AR游戏、家居设计等领域。
• 挑战：缺乏优质游戏内容可能限制其市场接受度。

快充与无线充电

• 快充方案：Mate 20采用22.5W快充，Mate 20 Pro采用40W快充，半小时可充满70%电量。
• Type-C Speaker：扬声器内置Type-C充电口，提升防水性能，支持IP53和IP68级别。
• 无线充电：Mate 20 Pro支持15W私有协议无线充电及5W Qi标准兼容，具备互充功能。
• 供应链：快充方案由立讯精密主供，无线充电发射端为立讯精密，接收端由信维通信和安费诺供应。

柔性OLED

• Mate 20 Pro及RS：采用6.53英寸柔性OLED，供应商为LGD（一供）和BOE（二供），比例为2:1。
• Mate 20 X：采用三星硬屏OLED，因价位较低。
• BOE潜力：虽然目前LGD为一供，但随着Mate 20系列拉货，BOE有望提升市场份额。

其他创新

• 麒麟980芯片：Mate 20系列首次搭载麒麟980芯片，采用7nm工艺，内置双NPU，AI算力显著提升。
• 屏下指纹：部分Mate 20 Pro机型支持屏下指纹，采用汇顶科技一代方案。
• 石墨烯液冷散热：Mate 20 X采用该技术，结合蒸汽室设计，提升游戏性能。

投资建议

• 供应链机遇：随着硬件创新向中高端机型渗透，相关零组件存在价量齐升的成长逻辑。
• 重点推荐：立讯精密作为精密制造平台龙头，因在快充、Type-C Speaker等关键组件上参与创新，被首推。
• 趋势展望：手机品牌商集中度提升，供应链厂商整合趋势明显，国产供应链厂商有望在多品类扩张中占据优势。

风险因素

• 消费者对新品接受度低于预期。
• 技术路线变化可能影响供应链布局与产品表现。

图表与数据支持

• 图1：Mate 20系列四款机型一览。
• 图2：Mate 10成本结构分析。
• 图3：Mate系列历史销量数据。
• 图4：华为手机价位段结构（美元）。
• 图5：华为P20 Pro三摄DxO评分。
• 图6：三摄模组示意图。
• 图7：Mate 20 Pro三摄规格。
• 图8：Mate 20三摄酷似保时捷919跑车前大灯。
• 图9：Mate 20在3D Sensing上的创新。
• 图10：发布会现场余总对小熊猫玩偶建模。
• 图11：建模后的熊猫玩偶在手机上跑步。
• 图12：嘉宾体验华为AR手势游戏。
• 图13：微软Kinect示意图。
• 图14：大陆手机市场逐季度销量。
• 图15：华为Type-C Speaker功能示意图。
• 图16：Mate 20 Pro支持IP68防水。
• 图17：Mate 20具备无线反向充电功能。
• 图18：Mate 20各款机型显示屏规格。
• 图19：麒麟980性能提升。
• 图20：Mate 20 Pro部分机型支持屏下指纹。
• 图21：华为石墨烯液冷技术。
• 图22：潜望式镜头示意图。
• 图23：苹果折叠屏专利。
• 图24：深天马挖孔屏模组。

未来展望

• 安卓板块创新：除Mate 20外，小米Mix3、荣耀Magic2、国产安卓双面屏手机等将陆续发布，推动行业创新。
• 技术趋势：5G、OLED渗透率提升、光学创新演进、存储器与射频芯片容量扩大，将进一步推动供应链发展。

重要声明

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