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详细总结

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 从业资格：F0276812
• 交易咨询资格：Z0011862
• 联系方式：13633849418

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市场行情复盘

油脂板块

品种	主力合约	收盘价（元/吨）	日环比变化	日增仓/减仓（手）
豆油	Y2605	7802	-0.26%	+14010
豆油	Y2609	7758	+0.05%	+2173
棕榈油	P2605	8368	+0.31%	-2929
棕榈油	P2609	8280	+0.49%	+928
菜籽油	012605	8945	-0.06%	-193
菜籽油	012609	8948	+0.12%	+878

现货价格

• 豆油：张家港现货均价8360元/吨，环比下跌70元/吨；基差558元/吨，环比下跌50元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价8400元/吨，环比上涨20元/吨；基差32元/吨，环比下跌6元/吨。
• 菜籽油：江苏四级菜油现货价格9420元/吨，环比下跌50元/吨；基差475元/吨，环比下跌45元/吨。

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重要资讯

豆油

1. 美国豆油库存11月底为15.13亿磅，环比增长15.95%，同比增长39.58%。
2. 美国环保署预计2026年可再生能源掺混义务（RVO）需到明年才确定，令豆油市场承压。
3. 印度买家已锁定2026年4-7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油。
4. 中储粮拍卖开始，但进口大豆通关时间延长，影响油脂原料供应。
5. 豆油主力合约油粕比为2.84。

棕榈油

1. 马来西亚预计2025年棕榈油产量将首次超过2,000万吨，得益于更高效的采摘和劳动力增加。
2. 12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加6.87%，其中FFB单产环比增加7.24%，出油率环比下降0.07%。
3. 马来西亚12月1-15日棕榈油出口量为613,172吨，环比下降15.9%。
4. 对中国出口量为8.5万吨，环比减少1.4万吨。
5. 棕榈油进口利润为-457.71元/吨。

菜籽油

1. 国内菜油库存周度下降2.17万吨，环比下降5.35%，同比下降23.89%。

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市场逻辑

外盘方面

• 美国对委内瑞拉的制裁缓解了国际原油供给压力，国际原油大幅上涨，提振了棕榈油市场。
• 美国减少玉米种植，增加大豆种植面积，对豆油形成压力。
• 巴西大豆播种率和产量预期提升，影响美豆出口份额，导致美豆油走弱。
• 国际原油上涨带动棕榈油反弹，国内棕榈油跟随性反弹。

内盘方面

• 国内植物油原料供应充足，中储粮拍卖支撑盘面，但进口大豆通关时间延长，影响市场情绪。
• 豆油维持中线振荡走势，底部支撑有效。
• 菜籽油前期空单获利离场，短多介入，等待反弹压力出现的新空机会。

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交易策略

单边交易

• 豆油：振荡区间下沿支撑有效，空单离场，新多单介入；Y2605压力位8400，支撑位7800；Y2609压力位8040，支撑位7710。
• 棕榈油：空单离场，短多介入，保持长线偏空思维；P2605压力位8626，支撑位8200；P2609压力位8578，支撑位8180。
• 菜籽油：空单锁定获利离场，短多介入，等待反弹压力后的新空机会；012605压力位9200，支撑位8900；012609压力位9300，支撑位8900。

豆粕与菜粕

• 豆粕：日内偏空操作，跌破支撑后新空单加码；M2605压力位2858，支撑位2736；M2607压力位2840，支撑位2700；M2509压力位2920，支撑位2800。
• 菜粕：日内偏空操作，支撑下沿跌破后新空单加码；RM2605压力位2444，支撑位2300；RM2607压力位2429，支撑位2290；RM2609压力位2448，支撑位2368。

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套利策略

• 套利方面：暂无。

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