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格林大华期货研究院植物油及粕类市场分析总结

核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，发布于2026年3月24日，主要分析了2026年3月23日国内及国际植物油和粕类市场的行情、重要资讯及交易策略。

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一、植物油市场分析

1. 行情复盘

• 豆油：主力合约Y2605报收8740元/吨，日环比上涨1.30%，日增仓18176手；次主力Y2609报收8666元/吨，日环比上涨1.38%，日增仓17960手。
• 棕榈油：主力合约P2605报收9942元/吨，日环比上涨2.31%，日减仓1698手；次主力P2609报收9880元/吨，日环比上涨2.38%，日增仓18428手。
• 菜籽油：主力合约012605报收9950元/吨，日环比上涨0.75%，日增仓2276手；次主力012609报收9831元/吨，日环比上涨0.90%，日增仓2774手。

2. 重要资讯

• 国际原油价格波动：美国原油期货周一暴跌逾10%，因特朗普称将推迟对伊朗发电站的打击，但随后市场情绪有所缓和。
• 印尼棕榈油产量预期：印尼2025/26年度棕榈油产量预计为5100万吨，较上次预估略有调降，但短期受开斋节影响，产量可能下降。
• 巴西生物柴油政策：巴西协会呼吁政府允许在常规柴油中混合更高比例的生物柴油，为大豆压榨提供支撑。
• 拉尼娜现象变化：CPC预计2026年6-8月将转为厄尔尼诺-南方涛动中性状态，可能影响后期气候对产量的影响。
• 马来西亚棕榈油库存：2月末库存减少3.94%至270万吨，产量环比下降18.55%，出口环比下降22.48%。
• 马来西亚棕榈油出口：3月1-15日出口量同比增加12.7%，其中对中国出口增长0.17万吨。
• 国内食用油库存：截止第12周末，国内三大食用油库存总量为203.48万吨，环比下降1.02%，同比下降9.31%。

3. 现货价格

• 豆油：张家港现货均价8960元/吨，环比上涨150元/吨，基差220元/吨，环比上涨38元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价9920元/吨，环比上涨170元/吨，基差-22元/吨，环比下跌54元/吨。
• 棕榈油进口利润：为-398.74元/吨。
• 菜油：江苏四级菜油现货价格10500元/吨，环比上涨70元/吨，基差550元/吨，环比下跌4元/吨。

4. 市场逻辑

• 国际原油价格受TACO事件冲击，短期剧烈波动，但中期仍受布林轨道中轨支撑。
• 棕榈油受国际原油上涨提振，继续强势上涨。
• 豆油和菜籽油高位震荡，受季节性停机和生物柴油政策支撑。
• 贸易商基差报价相对平稳，现货成交活跃度有限。

5. 交易策略

• 单边操作：TACO事件冲击后，植物油出现新买点，中长期看涨。
• 压力位与支撑位：
  • Y2605：压力位9300，支撑位8048
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • P2605：压力位12000，支撑位8776
  • P2609：压力位12000，支撑位8710
  • 012605：压力位12000，支撑位9212
  • 012609：压力位12000，支撑位9180

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二、粕类市场分析

1. 行情复盘

• 豆粕：主力合约M2605报收3007元/吨，日环比下跌0.73%，日减仓66806手；次主力M2609报收3050元/吨，日环比下跌0.16%，日增仓45750手。
• 菜粕：主力合约RM2605报收2399元/吨，日环比下跌0.99%，日增仓7656手；次主力RM2609报收2455元/吨，日环比下跌0.32%，日减仓7387手。

2. 重要资讯

• 美国与伊朗对话：美国称将推迟对伊朗的军事打击，影响国际大豆价格。
• 巴西大豆收割率：2025/26年度巴西大豆收割率达到65.79%，略低于去年同期。
• 中美农业会谈：中国承诺未来三年每年购买2500万吨美国大豆。
• 国内豆粕库存：截止第12周末，豆粕库存67.26万吨，环比增加7.88%。
• 国内菜粕库存：进口压榨菜粕库存2.40万吨，环比增加20.0%。

3. 现货价格

• 豆粕：现货报价3377元/吨，环比下跌22元/吨，基差报价3344元/吨，环比下跌37元/吨。
• 菜粕：现货报价2612元/吨，环比下跌58元/吨，成交量清淡。

4. 榨利与成本

• 美豆榨利：4月盘面榨利-299元/吨，现货榨利6元/吨。
• 巴西豆榨利：4月盘面榨利98元/吨，现货榨利403元/吨。
• 大豆到港成本：美湾4月到港成本张家港4152元/吨，巴西3797元/吨，巴西CNF报价478美元/吨，美湾CNF报价524美元/吨。

5. 市场逻辑

• 外盘影响：国际油价上涨支撑棕榈油，但豆粕受中国海关政策影响，盘中跌破3000元关口。
• 国内走势：豆粕近弱远强，受季节性停机潮影响，部分企业存在补货需求。
• 菜粕走势：现货成交量清淡，市场以刚需采购为主，价格随盘波动。

6. 交易策略

• 双粕操作：建议空近月，多远月。
• 压力位与支撑位：
  • M2605：压力位3278，支撑位2710
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2509：压力位3200，支撑位2833
  • RM2605：压力位2600，支撑位2220
  • RM2607：压力位2560，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274

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三、风险提示

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此操作产生的任何损失，格林大华期货有限公司不承担相关责任。

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四、总结

本报告指出，植物油和粕类市场在3月23日受到国际原油价格波动、中美经贸关系及巴西生物柴油政策等多重因素影响，整体呈现震荡走势。棕榈油因国际油价上涨而强势，豆油和菜籽油则受季节性因素和政策支撑维持高位震荡。粕类市场中，豆粕近弱远强，菜粕成交量清淡，建议投资者关注远月合约走势，谨慎操作。