华宝中证港股通互联网ETF（513773）投资价值分析：否极泰来，拥抱互联网大时代-20220111-招商证券-31页_1mb

华宝中证港股通互联网ETF（513773）投资价值分析总结

核心内容概述

华宝中证港股通互联网ETF（513773）作为一只跟踪中证港股通互联网指数的工具型产品，于2022年1月17日至1月26日发行。该ETF紧密跟随港股互联网板块，具备较高的投资价值。当前港股互联网板块在经历监管政策调整后，估值处于历史低位，基本面良好，是左侧布局的优质时机。

主要观点与关键信息

1. 港股互联网板块投资时机

• 数字经济蓬勃发展：互联网作为数字经济的核心组成部分，对经济的促进作用显著，推动传统经济模式创新升级，是未来经济的重要引擎。
• 互联网行业进入成熟期：流量红利时代结束，行业由“增量”向“存量”转型，技术进步和创新仍是主要驱动力。
• 政策导向积极：监管政策旨在引导行业健康成长，而非限制发展，为长期投资奠定基础。
• 港股互联网板块吸引力提升：估值受政策影响下行，但整体处于低位，具备较高的性价比，适合布局。

2. 中证港股通互联网指数投资价值

• 全面覆盖细分领域：指数涵盖消费互联网和产业互联网多个领域，包括软件、硬件、在线医疗、在线旅游等，具备较广的行业覆盖面。
• 聚焦大市值龙头：前十大权重股占指数权重近60%，包括腾讯、小米、美团等，这些公司基本面良好，成长性突出。
• 高成长性与高弹性：相比恒生指数，中证港股通互联网指数营收增速更高，且在疫情中表现出较强的韧性，具备高弹性特征。
• 估值优势明显：港股互联网龙头估值普遍低于美股同类型企业，处于历史低位，投资吸引力增强。

3. 华宝中证港股通互联网ETF（513773）产品优势

• 紧密跟踪指数：ETF产品紧密跟踪中证港股通互联网指数，能够有效捕捉港股互联网板块的走势。
• 对冲工具价值：可与恒生科技指数期货形成良好的对冲效果，为投资者提供多元化的投资策略。
• 基金管理人实力：华宝基金在被动投资领域经验丰富，产品线完善，拟任基金经理周晶、丰晨成具备较强的市场洞察力和投资能力。

行业趋势与细分领域分析

1. 游戏行业

• 精品化与出海趋势：游戏行业正向精品化发展，同时出海成为重要增长点，海外收入增长较快。
• 5G与元宇宙推动：5G网络的普及和元宇宙概念的兴起，为云游戏和VR/AR游戏带来新的市场空间和增长动力。

2. 互联网内容娱乐

• 短视频用户规模增长：短视频平台用户持续增长，日均使用时长提升，成为重要的流量入口。
• 内容驱动商业化：优质内容和平台运营能力是实现用户留存和广告变现的关键。

3. 影视内容

• 供给侧改革与政策支持：政策推动影视内容供给侧改革，强调“质”“量”双升，主旋律内容获得政策支持。
• 疫情加速洗牌：疫情导致小公司退出，头部企业迎来扩张机会，优质内容储备丰富。

4. SaaS行业

• 中长期优质赛道：SaaS作为数字化转型的重要组成部分，未来发展空间广阔。
• 疫情推动需求增长：疫情加速了远程办公和数字化转型趋势，SaaS市场保持快速增长。

5. 医疗信息化

• 助力疾控体系建设：医疗信息化通过互联网渠道提升医疗服务效率，助力疾控体系建设。
• 市场规模持续扩大：互联网医疗市场规模持续增长，政策支持长期利好行业发展。

产品特点与投资建议

• 产品要素完善：ETF产品具备清晰的产品要素，包括基金规模、交易方式等，便于投资者参与。
• 适合左侧布局：当前港股互联网板块估值处于低位，适合长期左侧布局，等待市场回暖。
• 风险提示：需注意港股通互联网指数的波动风险，投资需谨慎。

结论

华宝中证港股通互联网ETF（513773）作为参与港股互联网板块投资的工具型产品，具备良好的跟踪能力和投资价值。当前港股互联网板块处于估值低位，基本面良好，政策导向积极，是值得关注的投资标的。投资者可结合自身风险偏好，合理配置该ETF，把握数字经济发展的长期机遇。