20230502-天风证券-凯盛新能-01108.HK-23q1盈利能力承压_预计全年改善前景较好_4页_621kb

凯盛新能（01108）作为凯盛集团旗下的新能源材料平台，专注于光伏玻璃和薄膜电池业务。根据最新报告，公司被维持"买入"评级，当前股价761港元，目标价2020港元。2023年一季度，公司收入143亿元（同比下降42%，环比下降14%），归母净利0.12亿元（同比下降89%，环比下降92%），盈利能力承压，但预计全年将有所改善。光伏玻璃业务受益于产能扩张（截至2022年底在产产能4,650吨/天，较上半年末增长453%），并有望通过成本优化和下游需求提升扭亏为盈。同时，薄膜电池资产整合进展顺利，包括托管资产划转和潜在收购，进一步强化了公司新能源材料布局。分析师预测2023-2025年收入和利润将实现高速增长，增长率分别为89.7%、40.7%和32.1%，支撑买入评级。需要注意的风险包括产能投放不确定性、资产整合节奏和产业政策变化。