20170724-东方证券-纺织服装行业周报_继续看好低估值蓝筹和高确定性的成长股_12页_1mb

详细总结：继续看好低估值蓝筹和高确定性的成长股

核心观点

本周A股纺织服装行业整体下跌2.23%，表现介于沪深300指数和创业板指数之间。其中，纺织制造和品牌服饰板块分别下跌2.64%和1.84%。个股方面，部分业绩稳定增长、低估值的公司表现较好，如汇洁股份和雅戈尔。

海外要闻

1. 莎莎国际：一季度港澳市场同店销售下跌2.5%，但部分顾客转向其他产品，带动客单价上升。
2. Puma：第二季度销售利润大幅上涨，上调2017全年预期。
3. 六福集团：一季度同店销售加速增长，内地市场增长23%，股价创三年半新高。

A股行业与公司重要信息

1. 零售行业增长：2017年上半年，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.1%，增速较上年同期提升6.3个百分点。
2. 储备棉轮出：7月10日至14日，国储棉累计轮出14.98万吨，平均成交单价14687元/吨，较上周下降157元/吨。
3. 青岛金王：2017半年度业绩快报显示，营业收入20亿元，增幅88%；归母净利润3.06亿元，增幅490.98%。
4. 诺邦股份：拟现金收购杭州国光51%股权，延伸产业链并创造新的盈利增长点。
5. 朗姿股份：减持240万股，同时设立两家合伙企业，聚焦消费升级和时尚产业升级。
6. 歌力思：拟发行不超过6.07亿元可转债，用于Laurel品牌营销中心、设计研发中心等，同时收购唐利国际10%股权，目标控股90%。

本周消费类公司投融资情况

1. 愚作：获数百万元天使轮投资，专注陶瓷产品。
2. 链尚：完成3000万美元Pre-C轮融资，强化运营并打通产业链。
3. 花+：获数亿元新一轮融资，主打订阅式鲜花电商。
4. 礼物说：获数千万元B+轮融资，用于线下实体店建设。
5. 日日煮：获1亿元B轮融资，上线自有品牌产品并开设烹饪学院。
6. 花作：获180万元天使轮投资，专注花茶和普洱茶。
7. 轻+：获6000万美元C轮融资，打造体重管理平台。

本周重点报告

歌力思动态跟踪：公司拟发行不超过6.07亿元可转债，用于Laurel品牌营销和设计，加快市场拓展。同时收购唐利国际10%股权，有助于分享EdHardy品牌在大中华区的增长。预计公司2017-2019年每股收益分别为0.86元、1.06元和1.30元，维持“买入”评级。

本周建议板块组合

推荐组合：七匹狼、歌力思、孚日股份、跨境通和雅戈尔。
上周组合表现：七匹狼-1%、歌力思-4%、孚日股份-2%、跨境通-2%、富安娜0%。

投资建议与投资标的

1. 快速成长、低PEG的公司：推荐跨境通、歌力思、南极电商、搜于特。
2. 总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司：推荐七匹狼、九牧王、富安娜。
3. 主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司：推荐海澜之家、森马服饰、雅戈尔、鲁泰A。
4. 消费升级过程中相对稀缺的优质供应商：关注伟星股份、孚日股份、华孚色纺。

风险提示

行业投资风险主要包括国内零售终端复苏慢于预期、个股并购投资的不确定性等。

附录

附1：储备棉轮出情况

• 7月10日至14日，储备棉轮出量14.98万吨，实际成交量10.16万吨，成交比例68%。
• 成交平均单价14687元/吨，折3128价格15849元/吨。

附2：纺织服装行业近年增持比例超过流通股1%的个股

• 孚日股份：增持比例2.24%，类别为实际控制人、员工持股。
• 海澜之家：增持比例2.01%，类别为高管。
• 华孚色纺：增持比例2.69%，类别为员工持股。
• 浪莎股份：增持比例5.00%，类别为举牌。
• 雅戈尔：增持比例2.66%，类别为实际控制人、博睿传媒投资等。

附3：纺织服装行业部分公司员工持股计划和定增情况参考

• 歌力思：现价20.81元，参考股价27.53元，倒挂比例-24.41%，进度股东大会通过。
• 富安娜：现价8.25元，参考股价10.93元，倒挂比例-19.76%，进度16.3.12实施，杠杆4:1。
• 九牧王：现价15.20元，参考股价15.61元，倒挂比例-2.63%，进度15.9.29实施，无杠杆。

附4：国内外重点上市公司估值表

• 七匹狼：总市值1043.80百万美元，未来三年复合增长率19.97%。
• 富安娜：总市值1059.34百万美元，未来三年复合增长率10.11%。
• 跨境通：总市值4130.00百万美元，未来三年复合增长率66.15%。
• 歌力思：总市值1036.97百万美元，未来三年复合增长率30.30%。
• 孚日股份：总市值1000.69百万美元，未来三年复合增长率13.25%。

总结

本文总结了2017年7月纺织服装行业的情况，包括行情回顾、海外动态、A股重要信息、消费类公司投融资、重点报告、投资建议及风险提示等内容。核心观点为继续看好低估值蓝筹股和高确定性的成长股，推荐组合包括七匹狼、歌力思、孚日股份、跨境通和雅戈尔。同时，分析了行业整体增长情况、公司业绩表现及未来增长潜力，为投资者提供了详细的参考。