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宝城期货贵金属有色早报（2025年3月4日）摘要

1. 黄金分析

• 短期观点：上涨
  日内呈现震荡偏强态势。市场避险需求上升是主要推手，部分原因是美乌会谈未果及美股下挫。
  短期多空博弈焦点仍在地缘政治变化和市场信心恢复上，黄金价格重回升至前期低点附近。

2. 镍分析

• 短期观点：震荡偏强
  受国家队引领和海外铜镍市场强劲影响，镍价显现出下方支撑且存在一定反弹空间，中短期内可能延续震荡格局。
  供应端扰动和成本支撑是近期价格企稳反弹的宏观背景。
• 中期观点：震荡
  中期走势仍需观察更多宏观因素和政策导向对不锈钢产业链的实际影响。

3. 核心逻辑概要

• 黄金：地缘政治暖色变化带动避险情绪；美股波动增强市场不确定性，共同推动金价回升。
• 镍：供应紧张略有缓解，但国内政策导向（两会）消费端的预期犹存；成本支撑和外盘冲击是近期上涨的主要逻辑。

市场策略建议
黄金建议观望；镍可考虑短期交易策略（偏向震荡顺势）。

免责声明：本报告仅提供市场视角，不构成直接投资建议。金融市场波动风险高，请谨慎参考。