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2023年6月股指月报

行情概述

• 股指估值：至6月13日，沪深300滚动市盈率为111，处于历史23.1%分位；市净率为13.3，处于77%分位，估值处于偏低区间。
• 大类资产比较：短期资金偏好债券和理财产品，呈现债强股弱格局；长期来看，股票具有一定性价比。
• 技术面：沪深300指数长期趋势偏多（65、144日空头排列，3500点支撑较强）；中期调整呈3浪结构，中线偏弱；短期震荡，10日均线向上，等待方向选择；创业板处于年内新低附近。

货币与信用环境

• 宽货币、紧信用尾声：货币政策宽松，但信用传导不畅，主要受房地产贷款等因素影响。
• 数据表现：5月社融增量同比下降，M2、M1同比增速前值分别为12.4%和5.3%，居民部门短期和中长期贷款仍处于低位。
• 资金面：银行间资金紧张缓解，同业拆借利率回落，但社会融资增长乏力。

经济复苏放缓

• PMI数据：5月制造业PMI为48.8%，较上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为54.5%，较上月下降1.9个百分点。
• 经济指标：工业增加值、固定资产投资、社零等数据环比有所下降，基数效应下4月经济颓势明显；房地产销售面积同比下降，建筑业和制造业新订单不足。
• PMI表现：服务业、建筑业和制造业新订单分别下降6.9、4.0和0.5个百分点，市场复苏动力减弱。

风险与机会

• 宏观风险：美国地区银行风险、中美利差变化可能影响市场情绪。
• 股债性价比：股债性价比持续提升，股票下跌空间有限。
• 市场焦点：当前市场关注点为“复苏放缓”，资金回流理财市场，债强股弱。

技术分析

• 长期趋势：65、144日均线空头排列，3500点支撑较强，长线偏多。
• 中期趋势：30日均线向下，调整100%回撤，中线偏弱。
• 短期趋势：10日均线向上，短线震荡。

风险与免责声明

• 报告提及内容仅供参考，仅作为研究用途，不构成投资建议。所有信息和观点均来自初次发布时的市场判断，可能随市场变化而调整。

版权与联系方式

• 报告版权归红塔期货有限责任公司所有。
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此总结基于红塔期货2023年6月股指月报，核心观点为“中期偏弱”，建议投资者结合宏观经济数据和政策动态谨慎决策。