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铁合金早报总结

一、现货与盘面价格趋势

硅铁价格

• 主力合约收盘价：5316元/吨，周涨16元/吨，折仓单盘面利润约44元/吨。
• 产区现货价格：
  • 宁夏#72：5100元/吨，周涨100元/吨。
  • 内蒙#72：5100元/吨，周涨50元/吨。
  • 青海#72：5150元/吨，周跌100-300元/吨不等。
• 出口价格：天津港72%FeSi出口均价为1020美元/吨，较上周下降。
• 区域价差：山东与宁夏价差、江苏与内蒙价差均为正值，显示区域间供需结构与利润套利机会维持。

硅锰价格

• 主力合约基差：基差正面且波动频繁，显示实物与期货价差扩大。
• 产区现货价格：
  • 宁夏#6517：5450元/吨，周涨80元/吨。
  • 广西#60-14%：5100元/吨，周平。
  • 云南#6517：5450元/吨，周跌30元/吨。
• 出口利润：硅锰出口利润维持稳定或略增。

二、供需状况

生产端

• 硅铁供应：陕西主导厂家产能利用率较高，宁夏地区启动。
• 硅锰产量：中国硅锰企业周产量235,000吨，开工率70%，呈现上行趋势。
• 库存与持仓：硅锰仓单减少，短期库存高企。

需求端

• 不锈钢和钢联需求：需求量维持高位，粗钢产量略降但仍支撑需求。
• 镁合金需求：金属镁产量下降，但钢需整体韧性较强。

三、基差与价差分析

硅铁期货基差与价差：

• 主力合约基差：逐日变化较大，宁夏基差持续扩大。
• 月差结构：1-5月、5-9月价差多为正值，反映远期价格上行。
• 跨区域价差：72%与75%品位硅铁价差显著（宁夏#6517与青海#72价差达250元/吨）。

硅锰期货基差与价差：

• 区域价差扩大，南北价差（咸阳-宁夏）达200元/吨以上。
• 产地合约价差：主力合约价差短期走弱，与联动驱动明显。

四、成本及利润分析

• 电价波动对成本：宁夏、内蒙古等电价均在0.45-0.58元/度，新疆电价相对较低，影响硅铁生产利润。
• 产业链利润：硅铁利润结构整体稳定，硅锰利润随原料成本波动。

五、进出口与库存动态

• 出口情况：硅铁出口减缓，可能由于人民币汇率及国际市场需求降温。
• 国内库存高企，但部分用户库存可用天数下降，反映仍存去库压力。

总结

当前铁合金市场价格总体呈现结构性上涨，短时回调后调整到位，尤其是硅铁现货及盘面价格支持乐观情绪。硅铁基本面供给出清，而硅锰虽面临高库
存压力，但供需结构优化。预计短期将继续围绕主力合约支撑位波动，需密切关注产区供应及出口政策变化对市场情绪的影响力。